CEO e CFO da Adani Ports pagaram ₹13,65 lakh cada um para encerrar o caso da PMC Projects no SEBI

Em janeiro de 2023, a vendedora a descoberto Hindenburg Research acusou o Grupo Adani de manipulação de preços de ações por meio de estruturas offshore e apontou a PMC Projects (India) Private Limited como parte relacionada não divulgada cujas transações com empresas listadas da Adani deveriam ter passado pelo escrutínio dos acionistas. O grupo negou as alegações, e o SEBI abriu uma série de investigações — posteriormente noticiadas como 24 — incluindo uma sobre transações bancárias e depósitos intercorporativos de segurança entre a PMC Projects, a Adani Ports and Special Economic Zone Ltd e as subsidiárias da operadora portuária.

Até novembro de 2023, a notificação para apresentar defesa do SEBI havia se restringido a indivíduos nomeados: Karan Adani, diretor executivo da APSEZ, e B Ravi, seu diretor financeiro, foram acusados de violar o Regulamento 17(8) das normas de listagem — a disposição que exige que o CEO e o CFO certifiquem matérias prescritas ao conselho. Em dois meses, por meio do escritório de advocacia Cyril Amarchand Mangaldas, os dois executivos requereram o acordo em vez de contestar.

A aritmética do acordo indiano então seguiu seu curso: o Comitê Interno do SEBI reuniu-se com os advogados em maio e julho de 2024, o Comitê Consultivo de Alto Nível recomendou ₹13,65,000 de cada um em junho de 2026, um painel de Membros em Tempo Integral aprovou em 13 de agosto, e o dinheiro foi remetido em 5 de setembro. A ordem de acordo de 10 de setembro de 2026 encerrou o processo administrativo sem que nenhum dos executivos admitisse ou negasse as conclusões — e com o SEBI expressamente reservando o direito de restaurar o processo se qualquer representação feita no acordo se revelar inverídica.

₹13,65 lakh cada um para o CEO e o ex-CFO celebrarem acordo sem admitir culpa — ₹27,3 lakh no total, três anos após a notificação para apresentar defesa

O Regulamento 17(8) responsabiliza pessoalmente o CEO e o CFO pela certificação de matérias ao conselho — a cadeia de divulgação passa por pessoas físicas nomeadas, não apenas pela empresa listada.

Transações bancárias e depósitos intercorporativos com uma associada externa são onde a exposição com características de parte relacionada escapa da certificação de rotina — cada etapa parece uma operação de tesouraria.

As alegações públicas de uma vendedora a descoberto transformaram uma questão contábil em uma investigação formal da maior operadora portuária da Índia, garantindo que as transações fossem examinadas transação por transação.

Os executivos optaram pelo acordo em vez do litígio, comprando certeza e encerramento pessoal a ₹13,65 lakh cada um, enquanto a negação categórica do grupo quanto às alegações subjacentes permaneceu formalmente intacta.

Quando um dever de certificação nomeia indivíduos, transações que um auditor aprovaria sem questionar podem recair pessoalmente sobre o CEO e o CFO — e celebrar acordo custa muito menos do que litigar.

A ordem de acordo de 10 de setembro de 2026 encerrou o processo administrativo contra ambos os homens e reservou o direito do SEBI, nos termos do Regulamento 28, de restaurar o processo se qualquer representação do acordo se revelar inverídica. Foi uma das 24 investigações geradas pela Hindenburg; o grupo negou consistentemente as alegações. Para a Adani Ports, o episódio encerrou-se em cerca de US$ 14.355 por executivo — um preço que ainda deixou a questão subjacente do status de parte relacionada da PMC Projects sem resposta por qualquer conclusão adjudicada.