阿達尼港口執行長與財務長各支付₹13.65 lakh，以了結SEBI的PMC Projects案

2023年1月，做空機構興登堡研究指控阿達尼集團透過離岸架構操縱股價，並點名PMC Projects (India) Private Limited為未揭露的關係人，其與上市阿達尼公司之間的往來本應接受股東審查。該集團否認相關指控，SEBI隨即展開一系列調查——最終據報導達24項——其中包括一項針對PMC Projects、阿達尼港口與經濟特區有限公司（Adani Ports and Special Economic Zone Ltd）及該港口營運商旗下子公司之間銀行交易與公司間擔保存款的調查。

至2023年11月，SEBI的說明理由通知已縮小至指名個人：APSEZ執行長卡蘭·阿達尼與財務長B Ravi，被指違反上市規範第17(8)條——該條要求執行長與財務長就指定事項向董事會出具證明。兩個月內，這兩名高階主管透過Cyril Amarchand Mangaldas律師事務所申請和解，而非提出抗辯。

印度和解程序隨後依序推進：SEBI內部委員會於2024年5月及7月與律師會面，高權力諮詢委員會於2026年6月建議對每人收取₹13,65,000，全職委員小組於8月13日批准，款項於9月5日匯出。2026年9月10日的和解命令終結了該裁決程序，兩名高階主管既不承認亦不否認相關認定——且SEBI明確保留在和解中所作任何陳述若證明不實即恢復程序之權利。

執行長與前財務長各支付₹13.65 lakh，以在不承認過失的情況下和解——合計₹27.3 lakh，距說明理由通知已三年

第17(8)條使執行長與財務長個人須就向董事會證明事項負責——揭露鏈條貫穿具名個人，而不僅是上市公司。

與外部關係人之間的銀行交易及公司間存款，正是關係人型曝險得以繞過例行證明的環節——每一筆看起來都像庫務業務。

做空機構的公開指控，將一個會計問題轉變為對印度最大港口營運商的正式調查，確保相關交易會被逐筆審查。

兩名高階主管選擇和解而非訴訟，以每人₹13.65 lakh換取確定性與個人了結，同時該集團對相關根本指控的全面否認在形式上仍維持不變。

當證明義務指名個人時，審計師可能輕易放行的交易，可能個人落到執行長與財務長頭上——而和解所換取的了結，遠比抗爭便宜。

2026年9月10日的和解命令處置了對兩人的裁決程序，並保留SEBI依第28條在和解中任何陳述若證明不實即恢復程序之權利。這是興登堡引發的24項審查之一；該集團一貫否認相關指控。對阿達尼港口而言，此事件以每名高階主管約14,355美元收場——這個代價仍使PMC Projects關係人地位此一根本問題，未獲任何經裁決的認定作答。