アダニ・ポーツのCEOとCFO、SEBIのPMCプロジェクツ案件を終結させるため各自13.65ラク・ルピーを支払う

2023年1月、空売り投資家ヒンデンブルグ・リサーチは、アダニ・グループがオフショア構造を通じて株価操作を行ったと非難し、PMCプロジェクツ（インディア）・プライベート・リミテッドを、上場アダニ各社との取引が株主の精査を受けるべきであった未開示の関連当事者として指摘した。グループはこれらの主張を否定し、SEBIは一連の調査を開始した——最終的には24件と報じられた——その中には、PMCプロジェクツ、アダニ・ポーツ・アンド・スペシャル・エコノミック・ゾーン・リミテッド、および港湾運営会社の子会社間の銀行取引と企業間担保預金に関する調査も含まれていた。

2023年11月までに、SEBIの意見聴取通知は名指しされた個人に絞り込まれていた。APSEZの最高経営責任者であるカラン・アダニと、その最高財務責任者であるB・ラヴィが、上場規制の規則17(8)——CEOとCFOが所定の事項を取締役会に証明することを求める規定——に違反したと主張された。2か月以内に、両幹部は争うのではなく和解を申請するため、法律事務所シリル・アマルチャンド・マンガルダスを通じて手続きを行った。

その後はインドの和解手続きが定めるとおりに進んだ。SEBIの内部委員会は2024年5月と7月に弁護士らと面会し、高等諮問委員会は2026年6月に各人から13,65,000ルピーを徴収することを勧告し、常任委員の合議体が8月13日に承認し、9月5日に資金が送金された。2026年9月10日の和解命令は、両幹部がいずれも認定事実を認めも否定もせずに裁定手続を終結させ、和解でなされた表明が虚偽であることが判明した場合に手続きを復活させる権利をSEBIが明示的に留保した状態で終わった。

CEOと元CFOが責任を認めずに和解するために各自13.65ラク・ルピー——合計27.3ラク・ルピー、意見聴取通知から3年後

規則17(8)は、取締役会への事項の証明についてCEOとCFOを個人的に責任を負わせる——開示の連鎖は上場会社だけでなく、名指しされた個人を通じて流れる。

外部の関連会社との銀行取引や企業間預金は、関連当事者的なエクスポージャーが通常の証明をすり抜ける場所である——各取引は財務業務のように見える。

空売り投資家による公的な非難が、会計上の問題をインド最大の港湾運営会社に対する正式な調査へと変え、取引が一件ずつ精査されることを確実にした。

両幹部は訴訟ではなく和解を選び、グループによる根底の主張の全面否定が正式には維持されたまま、各自13.65ラク・ルピーで確実性と個人的な決着を買った。

証明義務が個人を名指しする場合、監査人が見逃すような取引でもCEOとCFOに個人的に降りかかり得る——そして和解は争うよりもはるかに安く決着を買う。

2026年9月10日の和解命令は両人に対する裁定手続を終結させ、和解での表明が虚偽であることが判明した場合に規則28に基づき手続きを復活させるSEBIの権利を留保した。これはヒンデンブルグに端を発する24件の調査の一つであった。グループは一貫してこれらの主張を否定している。アダニ・ポーツにとってこの一件は、幹部一人あたり約14,355ドルで終わった——それでもPMCプロジェクツの関連当事者としての地位という根底の問いは、いかなる裁定上の認定によっても答えられないまま残された。