The Good Roll, la marca neerlandesa de papel higiénico de bambú, anunció en prensa escrita su emisión de bonos de 1 millón de euros: un rendimiento anual fijo del 10 %, entrada desde 100 € y un dinero destinado a una fábrica de papel en Ghana con empleos y saneamiento como contrapartida. La única advertencia del anuncio era una banda que decía: «Está invirtiendo fuera de la supervisión de la AFM. Esta actividad no requiere folleto».
Lo que el anuncio omitía era el balance: un patrimonio neto negativo de 4,7 millones de euros, una deuda total de casi 13 millones de euros y unas pérdidas de 1,3 millones de euros en 2025, revelados únicamente en el folleto descargable. La historia de la fábrica también era parcial: alrededor del 60 % de los fondos fue a Ghana, mientras que el 40 % se destinó a capital circulante europeo, para cubrir pérdidas y pagar intereses de bonos anteriores. Los riesgos tampoco se explicitaron en la página de destino a la que llevaba el código QR del anuncio.
El 11 de marzo de 2026, el Comité del Código Publicitario dictaminó que la campaña era engañosa e injusta (expediente 2025/00670), por infringir las normas del Código Publicitario neerlandés sobre información esencial y el requisito de claridad del código de sostenibilidad: el consumidor medio no podía ver los riesgos financieros ni que el dinero no iría únicamente a la fábrica. El comité aceptó que el espacio en prensa es limitado, y aun así dijo que los riesgos debían figurar en la página de destino. The Good Roll no recurrió.
El rendimiento del 10 % y la historia de la fábrica del anuncio ocultaban que el 40 % de los fondos cubría pérdidas e intereses; el comité dictaminó que los riesgos debían figurar en la página de destino, no solo en el PDF.
Los altos rendimientos exigen riesgos visibles: la promesa del 10 % estaba en el anuncio, mientras que el patrimonio neto negativo vivía en un archivo descargable.
La historia verde ocultaba el flujo de caja: el anuncio vendía una fábrica en Ghana que recibió el 60 %; el resto cubría pérdidas, capital circulante e intereses de bonos anteriores.
Los límites de espacio no eran excusa: el comité aceptó las restricciones de la prensa y aun así exigió los riesgos en la página de destino del QR.
Un rendimiento del 10 % exige que sus riesgos aparezcan en la misma vista que la promesa: si se entierra el patrimonio neto negativo en un folleto y se disfraza el bono con la historia de una fábrica, el anuncio engaña.
La resolución del 11 de marzo de 2026 (expediente 2025/00670) recomendó a The Good Roll que dejara de anunciarse de este modo; el plazo de recurso del 25 de marzo de 2026 transcurrió sin recurso. Los estados financieros publicados el 14 de enero de 2026 mostraban el patrimonio neto negativo y las pérdidas.
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