Wanwuji war ein E-Commerce-Einhorn. Das hohle Modell kollabierte, 1200 Lieferanten blieben unbezahlt.

Wanwuji (万物集, früher MyMRO) begann als Grainger China, die lokale Tochter des US-amerikanischen Industriebedarf-Giganten. Im Jahr 2020 führte das Management einen Buyout durch und gliederte das Geschäft als unabhängiges chinesisches Unternehmen aus, das Ende 2022 in Wanwuji umbenannt wurde. Das Versprechen war eine industrielle E-Commerce-Plattform – ein „JD.com für Fabriken“ –, die Unternehmenskäufer mit MRO-Lieferanten (Maintenance, Repair, Operations) verband. Fast 20 führende Risikokapitalgesellschaften investierten, darunter China Merchants Venture Capital und Sinovation Ventures, und das Unternehmen wurde mit einem Wert in zweistelliger Milliardenhöhe in Yuan bewertet.

Das Modell war ein Durchlauf: Wanwuji nahm Bestellungen von großen staatlichen Kunden an, leitete sie an Lieferanten weiter, zog die Zahlung vom Kunden ein und bezahlte dann den Lieferanten. Theoretisch erforderte es wenig Kapital. In der Praxis waren die Zahlungsbedingungen unausgewogen – das Unternehmen lieh sich kurzfristig bei Lieferanten und vergab langfristig an langsam zahlende staatliche Kunden. Der Cashflow war stets angespannt. Um den GMV aufzublähen und den nächsten Bewertungsmeilenstein zu erreichen, gab Wanwuji zudem viel Geld für unzusammenhängende Projekte aus, etwa eine Initiative für Nachtmärkte mit Straßenständen, auf denen Snacks und Spielzeug verkauft wurden.

Der Zusammenbruch kam in drei Schritten. Bis Oktober 2025 meldeten Lieferanten Zahlungsunterbrechungen. Im Januar 2026 erteilte Wanwuji neue Bestellungen an Lieferanten, obwohl es wusste, dass es nicht zahlen konnte – ein Vorgehen, das Lieferanten später als Betrug bezeichneten. Bis Februar 2026 war die Zentrale in Shanghai leer, 90 % der Mitarbeiter waren fort, und der Gründer hatte sich nicht mehr geäußert. Die gebildete Lieferantengruppe zählte über 1.200 Mitglieder, mit unbezahlten Schulden von mehr als 200 Mio. ¥. Die Polizei nahm Anzeigen an, nahm aber keine Verhaftungen vor.

Kurzfristig bei Lieferanten geliehen, langfristig an langsam zahlende staatliche Kunden vergeben; als das Vertrauen brach, kollabierte die hohle Plattform und hinterließ über 200 Mio. ¥ unbezahlt.

Eine Durchlaufplattform, die kein Lagerrisiko trägt und keine Logistik verwaltet, hat keine verteidigungsfähige Marge – wenn das Vertrauen bricht, das Lieferanten zum Versenden bewegt, hat das Modell nichts, worauf es zurückgreifen kann.

Kurzfristiger Lieferantenkredit, der zur Finanzierung langfristiger Forderungen aus Bestellungen staatlicher Kunden genutzt wird, schafft eine Zeitbombe, die ohne Vorwarnung wächst, da beide Enden außerhalb der Kontrolle der Plattform liegen.

Risikokapital, das GMV-Meilensteinen nachjagt, trieb Wanwuji in unzusammenhängende Projekte (Einzelhandel an Straßenständen), die Geld verbrannten, ohne irgendeine Fähigkeit aufzubauen, die eine industrielle Beschaffungsplattform benötigt.

Neue Bestellungen von Lieferanten anzunehmen, obwohl man wusste, dass die Zahlungen bereits stockten, überschritt die Grenze von schlechtem Geschäft zu bösem Glauben – und beschleunigte die rechtliche Exposition, ohne einen einzigen Yuan zurückzugewinnen.

Eine Plattform, die kein Lager hält, keine Logistik berührt und kein Zahlungsrisiko trägt, schafft keinen Wert – wenn das Vertrauen bricht, bleibt nichts übrig. Risikokapital behebt kein hohles Geschäftsmodell.