万物集曾是电商独角兽——空壳模式崩塌，1200 家供应商货款被拖欠

万物集（Wanwuji，前身 MyMRO）脱胎于固安捷中国——美国工业用品巨头固安捷的中国子公司。2020 年管理层完成收购并将业务独立为一家中国公司，2022 年底更名为万物集。其愿景是工业品电商平台——「工厂版京东」——连接企业采购方与 MRO（维护、维修、运营）供应商。近 20 家顶级风投机构参与投资，包括招商局创投和创新工场，公司估值达数十亿元人民币。

该模式本质是「过手」：万物集从大型国企客户处接单，转给供应商，向客户收款后再付给供应商。理论上这几乎不需要资金。实际上账期错配——公司短期占用供应商货款，却长期垫付给回款缓慢的国企客户，现金流始终紧张。为了做大 GMV、追逐下一轮估值，万物集还大手笔投入摆摊夜市卖零食玩具之类的无关项目。

崩塌分三步。到 2025 年 10 月，供应商反映货款支付中断。2026 年 1 月，万物集明知无力付款仍向供应商下新订单——供应商后来将此举称为欺诈。到 2026 年 2 月，上海总部人去楼空，90% 的员工离职，创始人失联。供应商自发组成的维权群成员超过 1200 人，被拖欠货款超过 2 亿元。警方受理了报案，但无人被捕。

拖欠 1200 家供应商超 2 亿元；总部关闭；估值归零

一个不承担库存风险、不管理物流的过手平台没有可守住的利润——当维系供应商供货的信任破裂，模式便无以为继

用短期供应商货款去垫付账期漫长的国企订单，等于埋下一颗不断膨胀的定时炸弹，因为两端都不在平台控制之内

追逐 GMV 目标的风投资金把万物集推向摆摊零售等无关项目，烧掉了现金，却没有沉淀任何工业采购平台需要的能力

明知款项已经断裂仍向供应商下新订单，从经营不善滑向背信——加速了法律风险，却没有收回一分钱

一个不碰库存、不碰物流、不承担支付风险的平台不创造价值——信任一破，便一无所有。风投资金救不了一个空壳商业模式。