SoundClouds Bewertung von 700 Mio. $ schmolz innerhalb von zwei Jahren auf 150 Mio. $

SoundCloud startete 2007 als ein Ort, an dem jeder Audio hochladen und teilen konnte, und entwickelte sich zum inoffiziellen Zuhause des Internets für neue Musik: Unsignierte Künstler, DJ-Mixes und Remixe lebten dort lange, bevor Streaming irgendetwas bezahlte. Anfang 2016 behauptete das Unternehmen, über 175 Millionen monatliche Nutzer zu haben. Doch anders als Spotify, das sein Geschäft auf lizenzierte Kataloge und bezahlte Abonnements aufgebaut hatte, hatte SoundCloud ein Jahrzehnt lang mit kostenlosen Uploads und Werbung gearbeitet – eine beliebte Plattform ohne Antwort auf die Frage, wer für die Musik bezahlte.

2016 unterzeichnete SoundCloud die Lizenzverträge, die diese Lücke hätten schließen sollen – Universal im Januar, Sony im März –, erhielt Zugang zu den Katalogen der großen Labels und startete später im selben Jahr ein kostenpflichtiges Abonnement. Doch dieselben Vereinbarungen fügten einem Dienst, dessen Hörer größtenteils nie bezahlt hatten, Lizenzkosten hinzu, und das Geld zur Finanzierung des Übergangs kam nicht: Ab Mitte 2016 versuchte das Unternehmen erfolglos, mehr als 100 Mio. $ aufzubringen, Gespräche mit möglichen Übernehmern, darunter Spotify, führten zu nichts, und im März 2017 nahm es stattdessen 70 Mio. $ Schulden bei spezialisierten Kreditgebern auf.

Am 6. Juli 2017 entließ SoundCloud 40 Prozent seiner Belegschaft – 173 Menschen – und schloss seine Büros in San Francisco und London, mit erheblichen Kürzungen in New York. Bei der Betriebsversammlung beharrte Gründer und CEO Alex Ljung darauf, dass das Unternehmen unabhängig bleiben werde, ohne Verkaufsabsicht. TechCrunch berichtete eine Woche später, dass die Entlassungen wenig Zeit erkauften: Durchsickerungen zufolge war das Unternehmen nur bis zum vierten Quartal finanziert, also noch etwa 80 Tage. Die PR-Abteilung von SoundCloud nannte den Bericht unzutreffend und wiederholte, das Unternehmen sei „bis ins vierte Quartal vollständig finanziert“.

Die Rettung, als sie kam, setzte die Zahlen neu. Am 11. August 2017 kündigte SoundCloud eine Runde von 169,5 Mio. $ an, angeführt von der Raine Group und Singapurs Staatsfonds Temasek; Axios berichtete, die Runde habe das Unternehmen mit etwa 150 Mio. $ vor der Geldaufnahme bewertet, nach unten von seiner Bewertung von 700 Mio. $ aus dem Jahr 2014. Ljung trat als CEO zurück – er blieb als Vorsitzender – und Kerry Trainor, ehemaliger CEO von Vimeo, übernahm. „Diese Finanzierung bedeutet, dass SoundCloud stark, unabhängig und hier bleibt“, schrieb Ljung. Das Unternehmen lebte weiter; der Preis der Unabhängigkeit waren vier Fünftel seines berichteten Werts.

Weigerte sich zu verkaufen, während das Geld ausging, dann bewertete eine Rettungsrunde von 169,5 Mio. $ das Unternehmen mit 150 Mio. $ vor der Geldaufnahme, nach unten von 700 Mio. $, und ersetzte den Gründer als CEO.

SoundCloud gab sein Kernprodukt ein Jahrzehnt lang kostenlos ab, sodass die Hörer, die es in Hunderten von Millionen zählte, keine Gewohnheit des Bezahlens hatten – der Start des Abonnements 2016 begann bei null.

Die Lizenzverträge mit Universal und Sony im Jahr 2016 fügten diesem kostenlosen Dienst Lizenzkosten hinzu, und das Wagniskapital zur Überbrückung der Lücke kam nie: Eine Kapitalerhöhung von 100 Mio. $ scheiterte ein Jahr lang.

Das Management weigerte sich zu verkaufen, solange es konnte: Gespräche mit Spotify und Google führten zu nichts, und bei der Betriebsversammlung im Juli 2017 beharrte Ljung auf Unabhängigkeit – die finanzielle Reichweite betrug etwa 80 Tage.

Die schließliche Rettung bepreiste den Schaden: 150 Mio. $ vor der Geldaufnahme gegenüber einer Bewertung von 700 Mio. $, und der Gründer als CEO ersetzt.

Eine Bewertung ist eine Zahl, an die Investoren einst glaubten, keine Tatsache. SoundClouds Geschichte von 700 Mio. $ endete in einer Runde von 150 Mio. $ und 173 Entlassungen – der Markt setzte den Preis neu, als das Geld ausging.