Petrobras verbarg ein Bestechungssystem in seinen Vermögenswerten – und zahlte 1,8 Mrd. US-Dollar an SEC und DOJ

Petróleo Brasileiro S.A. – Petrobras – ist Brasiliens staatlich kontrolliertes Ölunternehmen und eines der größten in Amerika. Über Jahre hinweg arbeiteten seine leitenden Angestellten, wie die SEC später feststellte, mit den größten Auftragnehmern des Unternehmens zusammen, um die Kosten von Infrastrukturprojekten um Milliarden von Dollar aufzublähen. Die Auftragnehmer zahlten Milliarden an Schmiergeldern an die Führungskräfte zurück, die das Geld mit den Politikern teilten, die sie auf ihre Posten gebracht hatten.

Die Buchhaltung verbarg das System, obwohl es offen zutage lag. Petrobras verbuchte die korrupten Zahlungen als Geld, das für den Erwerb und die Verbesserung von Vermögenswerten ausgegeben wurde, was nach Berechnung der SEC zu einer geschätzten Überhöhung der Vermögenswerte des Unternehmens um 2,5 Mrd. US-Dollar führte. Diese überhöhten Zahlen flossen in die öffentlichen Einreichungen des Unternehmens ein, darunter eine Aktienemission über 10 Mrd. US-Dollar, die es 2010 abschloss und die seine Vermögenswerte, seine Projekte und die Integrität seines Managements gegenüber US-Anlegern falsch darstellte.

Das System kam durch Brasiliens Lava-Jato-Ermittlungen ans Licht und erreichte die US-Aufsichtsbehörden. Am 27. September 2018 beschuldigte die SEC Petrobras, US-Anleger durch die Einreichung falscher Finanzberichte irregeführt zu haben, die die Bestechung und die wettbewerbswidrige Auftragsvergabe verschleierten. Im Rahmen einer Einigung mit der SEC und einer Nichtverfolgungsvereinbarung mit dem Justizministerium erklärte sich Petrobras bereit, 933 Mio. US-Dollar an Gewinnabschöpfung und Zinsen sowie eine Geldbuße von 853 Mio. US-Dollar zu zahlen – insgesamt etwa 1,8 Mrd. US-Dollar. Darüber hinaus zahlte das Unternehmen 2,95 Mrd. US-Dollar zur Beilegung einer US-Sammelklage von Anlegern.

Petrobras ist der größte Unternehmenskorruptionsfall der lateinamerikanischen Geschichte. Die Lehre liegt in der Buchhaltung selbst: Ein als Vermögenswert verbuchtes Schmiergeld bleibt ein Schmiergeld, und eine darauf aufgebaute Bilanz ist eine falsche Erklärung, die die Aufsichtsbehörden in jeder Jurisdiktion, in der die Aktien gehandelt werden, letztlich bepreisen werden.

Petrobras verbuchte Schmiergelder als Anschaffungskosten von Vermögenswerten, wodurch die Vermögenswerte um 2,5 Mrd. US-Dollar überhöht wurden, und zahlte 1,8 Mrd. US-Dollar an die Aufsichtsbehörden sowie 2,95 Mrd. US-Dollar an die Anleger.

Leitende Angestellte blähten die Kosten von Infrastrukturprojekten auf und nahmen Milliarden an Schmiergeldern von den Auftragnehmern an, die den Zuschlag erhielten.

Die korrupten Zahlungen wurden als Erwerb von Vermögenswerten verbucht, was nach Berechnung der SEC die Vermögenswerte von Petrobras um etwa 2,5 Mrd. US-Dollar überhöht auswies.

Die überhöhten Zahlen gingen in öffentliche Einreichungen ein, darunter eine US-Aktienemission über 10 Mrd. US-Dollar im Jahr 2010, die Anleger über die Vermögenswerte und das Management des Unternehmens irreführte.

Als Lava Jato das System aufdeckte, sah sich das Unternehmen der SEC, dem DOJ und einer US-Sammelklage gegenüber und zahlte rund 1,8 Mrd. US-Dollar an die Aufsichtsbehörden und 2,95 Mrd. US-Dollar an die Anleger.

Als Vermögenswerte verbuchte Schmiergelder werden nicht zu Vermögenswerten; sie werden zu einer Falschdarstellung, die eine Aufsichtsbehörde letztlich bepreisen wird. Petrobras verkaufte US-Anlegern Bücher, von denen seine eigenen Führungskräfte wussten, dass sie falsch waren, und zahlte dafür zweimal.

Der Fall Petrobras bildete den Kern der brasilianischen Ermittlungen Lava Jato (Operation Autowäsche), der größten Korruptionsuntersuchung der lateinamerikanischen Geschichte, die Dutzende von Unternehmen und Politikern in der gesamten Region erfasste. Petrobras selbst schrieb Milliarden von Dollar überhöhter Vermögenswerte ab, ersetzte sein Management und überarbeitete seine Compliance- und Governance-Strukturen. Für Unternehmen, die Wertpapiere in den Vereinigten Staaten verkaufen, ist die Einigung eine ständige Warnung, dass die SEC in den Büchern versteckte Korruption als Wertpapierbetrug behandeln wird, wo auch immer das Verhalten stattfand.