Neiman Marcus war das Kronjuwel des Luxuseinzelhandels – und Private-Equity-Schulden trieben es in die Insolvenz

Neiman Marcus wurde 1907 in Dallas gegründet und war einer der angesehensten Luxuseinzelhändler Amerikas, bekannt für seine sorgfältig kuratierte Auswahl an High-End-Mode und sein legendäres Christmas Book. Das Kaufhaus war eine kulturelle Institution im amerikanischen Luxuseinzelhandel.

Im Jahr 2013 wurde Neiman Marcus von Ares Management und CPP Investments in einer fremdfinanzierten Übernahme (Leveraged Buyout) im Wert von 6 Mrd. US-Dollar erworben. Die Übernahme belastete das Unternehmen mit rund 5 Mrd. US-Dollar Schulden, die einen erheblichen Teil seines operativen Cashflows aufzehrten und kaum Spielraum für Investitionen in Filialen, E-Commerce oder Warenbestand ließen.

Als 2020 die Pandemie ausbrach, mussten die Filialen von Neiman Marcus schließen, und die Schuldenlast machte die Schließung fatal. Das Unternehmen meldete im Mai 2020 Insolvenz nach Chapter 11 an. Der Fall veranschaulichte, wie eine Private-Equity-Übernahme ein gesundes Unternehmen in eine Schuldendienstmaschine verwandeln kann und wie die Pandemie die Anfälligkeit des fremdfinanzierten Einzelhandels offenlegte.

Die 5 Mrd. US-Dollar Schulden aus der Übernahme von 2013 ließen keinen Spielraum für Investitionen, sodass die pandemiebedingten Filialschließungen Neiman Marcus 2020 in die Insolvenz nach Chapter 11 zwangen.

Die Übernahme von 2013 belastete Neiman Marcus mit rund 5 Mrd. US-Dollar Schulden.

Die Schulden zehrten den operativen Cashflow auf und ließen wenig für Investitionen übrig.

Die Pandemie erzwang Filialschließungen, und die Schulden machten die Schließung fatal.

Neiman Marcus meldete im Mai 2020 Insolvenz nach Chapter 11 an.

Eine fremdfinanzierte Übernahme verwandelt ein Unternehmen in eine Schuldendienstmaschine. Die Pandemie hat Neiman Marcus nicht getötet – die 5 Mrd. US-Dollar Schulden taten es. Die Pandemie war der Auslöser; die Fremdfinanzierung war die Waffe.

Neiman Marcus ging 2020 mit verringerten Schulden aus der Insolvenz hervor. Das Unternehmen betrieb seine Filialen und seine E-Commerce-Plattform weiter. Der Fall wird neben JCPenney und Barneys als Beispiel dafür angeführt, wie Private-Equity-Fremdfinanzierung Einzelhandelsunternehmen zerstören kann.