A Neiman Marcus era a joia da coroa do varejo de luxo — e a dívida de private equity a levou à falência

A Neiman Marcus, fundada em 1907 em Dallas, era uma das mais prestigiadas varejistas de luxo dos Estados Unidos, conhecida por sua seleção criteriosa de moda de alto padrão e por seu lendário Christmas Book. A loja era uma instituição cultural no varejo de luxo americano.

Em 2013, a Neiman Marcus foi adquirida pela Ares Management e pela CPP Investments em uma aquisição alavancada de US$ 6 bilhões. A aquisição sobrecarregou a empresa com aproximadamente US$ 5 bilhões em dívidas, que consumiram uma parcela significativa de seu fluxo de caixa operacional e deixaram pouco espaço para investimentos em lojas, comércio eletrônico ou estoque.

Quando a pandemia chegou em 2020, as lojas da Neiman Marcus foram forçadas a fechar, e o fardo da dívida tornou o fechamento fatal. A empresa pediu falência sob o Capítulo 11 em maio de 2020. O caso ilustrou como uma aquisição de private equity pode transformar um negócio saudável em uma máquina de pagamento de dívidas, e como a pandemia expôs a fragilidade do varejo alavancado.

A dívida de US$ 5 bilhões da aquisição de 2013 não deixou espaço para investimentos, então os fechamentos de lojas durante a pandemia forçaram a Neiman Marcus a pedir falência sob o Capítulo 11 em 2020.

A aquisição de 2013 sobrecarregou a Neiman Marcus com cerca de US$ 5 bilhões em dívidas.

A dívida consumiu o fluxo de caixa operacional, deixando pouco para investimentos.

A pandemia forçou o fechamento das lojas, e a dívida tornou o fechamento fatal.

A Neiman Marcus pediu falência sob o Capítulo 11 em maio de 2020.

Uma aquisição alavancada transforma um negócio em uma máquina de pagamento de dívidas. A pandemia não matou a Neiman Marcus — a dívida de US$ 5 bilhões matou. A pandemia foi o gatilho; a alavancagem foi a arma.

A Neiman Marcus saiu da falência em 2020 com dívida reduzida. A empresa continuou a operar suas lojas e sua plataforma de comércio eletrônico. O caso é citado ao lado da JCPenney e da Barneys como exemplo de como a alavancagem de private equity pode destruir empresas do varejo.