L'Oréal war zwei Jahrzehnte in Indien mit einem Spielplan präsent, der auf Premiummarken aus Europa und massenpreisigen Grundprodukten aufbaute – Garnier-Sachet-Haarfarbe, Aishwarya Rais „fünf Probleme, eine Lösung“ –, während der Markt für Schönheit und Körperpflege von 15 Mrd. US-Dollar im Jahr 2015 auf 23 Mrd. US-Dollar im Jahr 2025 wuchs (Schätzungen von Redseer), überwiegend getragen von risikokapitalfinanzierten, digital-first ausgerichteten lokalen Marken. Der Umsatz von L'Oréal India stieg von 3.310 Crore Rupien im Geschäftsjahr 2019 auf 5.980 Crore Rupien im Geschäftsjahr 2025, eine CAGR von knapp über 10 %, doch der Marktanteil lag bei 7 % – etwa der Hälfte seines Durchschnitts in den meisten Ländern, wie Geschäftsführer Jacques Lebel im April sagte.
Im Februar erklärte der globale CEO Nicolas Hieronimus gegenüber Analysten, er sei unzufrieden mit dem stagnierenden Markt, in dem Indien etwa 1 % des Konzernumsatzes ausmacht. Lebel ist bereits der dritte Indien-Geschäftsführer in acht Jahren, nach Amit Jain (2018–2023) und Aseem Kaushik (2023–2025), geholt wegen seiner Erfahrung im Massenmarkt und mit Sanierungen.
Die Korrektur kam spät und teuer. Der Bereich dermatologische Schönheit startete in Indien erst 2023 mit CeraVe, Lancôme kehrte im Jahr zuvor zurück, und La Roche-Posay kam erst Ende 2025. Das Kernstück folgte im Juni 2026: L'Oréal kaufte eine Mehrheit an Innovist – dem Eigentümer von Chemist At Play, Bare Anatomy und Sunscoop – für rund 350 Mio. US-Dollar nach Quellen von Mint, ein hoher Preis für ein Unternehmen mit etwa 300 Crore Rupien Umsatz im Geschäftsjahr 2025, wie ein Banker sagte. Ein Investor sagte zu Mint, L'Oréal fehle die DNA, Nischen so zu besetzen wie Indiens D2C-Marken; Lebel räumte ein, kein „Experte“ für D2C-Websites zu sein.
Wettbewerber waren früher aktiv geworden: Hindustan Unilever übernahm Minimalist und OZiva, nachdem seine eigenen inkubierten Digitalmarken ins Stocken geraten waren, und Marico baute Plix aus. L'Oréal ist zudem Kommanditist bei Fireside Ventures und DSG Consumer Partners und betreibt seinen eigenen BOLD-Fonds, der in die Hautpflegemarke Chosen investierte und 2026 mit Nykaa zusammenarbeitete, um Schönheitsmarken zu finanzieren.
7 % Marktanteil – etwa die Hälfte seines Durchschnitts in den meisten Ländern; rund 350 Mio. US-Dollar für eine Mehrheit an Innovist, das im Geschäftsjahr 2025 auf etwa 300 Crore Rupien Umsatz gewachsen war
Das Indiengeschäft blieb einem Spielplan aus Premiumimporten und allgemeinem Handel verhaftet, während VC-finanzierte D2C-Marken inhaltsstoffgetriebene Nischen zuerst online aufbauten.
L'Oréal startete seine Vertikalen für Dermatologie und Luxus Jahre zu spät – 2022 bis 2023 – in einem Markt, der jährlich um mehr als 10 % wuchs.
Drei Indien-Geschäftsführer in acht Jahren signalisierten eine Strategie, die nie Fuß fasste.
Am Ende zahlte das Unternehmen Berichten zufolge rund 350 Mio. US-Dollar – ein hohes Vielfaches für ein Start-up mit 300 Crore Rupien Umsatz –, um die D2C-Fähigkeiten und Nischen zu kaufen, die es selbst nicht aufgebaut hatte.
Etablierte Unternehmen, die einem Spielplan aus Premiumimporten folgen, können einen Markt, der sich schnell zum Premiumsegment hin entwickelt, an lokale Digital-first-Marken verlieren – und dann hohe Vielfache zahlen, um die verpassten Nischen zurückzukaufen.
Lebel sagte zu Mint, das Unternehmen wolle das erwartete Marktwachstum von über 10 % „deutlich übertreffen“, und sagte: „Bislang sind wir auf Kurs und mit der Leistung zufrieden.“ Ein Banker, der mit L'Oréal gearbeitet hat, sagte, das Unternehmen habe weitere Assets geprüft, sei aber vorsichtig, „weil es zuerst Innovist verdauen muss“, und dass die Konsumvielfachen in Indien 60–70 % über den globalen Benchmarks liegen. In einer Investorenkonferenz im Juli nannte Hieronimus Indien unter den zwei leistungsstärksten Märkten in seiner Region SAPMENA und wies zugleich darauf hin, dass Hautpflege die Kategorie sei, in der das Unternehmen noch beschleunigen müsse.
DEN BELEGEN FOLGEN