Damiani, der 1924 gegründete Juwelier aus Valenza, ging 2007 an der Borsa Italiana mit einer Bewertung von 150,8 Mio. € an die Börse. Der Börsengang sollte die internationale Expansion finanzieren – das Unternehmen eröffnete Geschäfte in Indien, wo es als erster ausländischer Juwelier eine 51-prozentige Mehrheitsbeteiligung hielt, und erwarb den italienischen Uhren- und Schmuckhändler Rocca für 7 Mio. €.
Der Zeitpunkt war katastrophal. Die Finanzkrise von 2008 ließ die Luxusausgaben einbrechen, und Damiani meldete 2010 einen Jahresfehlbetrag von 18,2 Mio. €. Der Umsatz stagnierte bei rund 137–151 Mio. €, während die Aktie mehr als 75 % ihres Börsengangswerts verlor. Die Kosten der Compliance und Berichterstattung an den öffentlichen Märkten lasteten auf einem Unternehmen, das zu klein war, um von der Börsennotierung zu profitieren.
Im Dezember 2018 kündigte die Familienholding Leading Jewels ein Übernahmeangebot an die verbleibenden Aktionäre zu 0,855 € je Aktie an – insgesamt 11,8 Mio. € für den gesamten Streubesitz. Bis März 2019, als die Beteiligung über 96 % lag, wurde Damiani von der Börse genommen. Ein Unternehmen, das öffentliche Anleger um 150 Mio. € gebeten hatte, gab ihnen 12 Mio. € zurück.
Die Familie kaufte den Streubesitz für 11,8 Mio. € zurück und gab Anlegern 12 Mio. € zurück, die 150 Mio. € gezahlt hatten, nachdem die Börsennotierungskosten und die Expansion sich nicht ausgezahlt hatten.
Der Börsengang fiel genau auf den Höhepunkt des Luxuszyklus – 2007 – und die Krise von 2008 traf ein, bevor die Expansion Erträge erwirtschaften konnte.
Bei einem Umsatz von 150 Mio. € war Damiani zu klein für die Ökonomie der öffentlichen Märkte: Die Börsennotierungskosten verbrauchten Ressourcen, die ein Privatunternehmen in Geschäfte hätte investieren können.
Die Indien-Expansion und die Übernahme von Rocca fügten Komplexität hinzu, ohne in einem Abschwung Gewinn zu bringen.
Die Familie behielt durchgehend die Kontrolle; die öffentlichen Aktionäre trugen das Risiko einer Strategie, auf die sie keinen Einfluss hatten.
Ein Luxus-Börsengang auf dem Höhepunkt des Zyklus preist Wachstum ein, das ein Abschwung nicht liefern wird. Wenn das Geschäft zu klein für die öffentlichen Märkte ist, ist die Börsennotierung ein Kostenfaktor – und die Familie kauft es am Tiefpunkt zurück.
Damiani besteht als privater Juwelier im Familienbesitz weiter. Die Marke hat sich stabilisiert, und das Indien-Engagement wurde abgewickelt. Der Fall wird in der italienischen Corporate Governance als Beispiel für einen verfrühten Börsengang bei zyklischen Luxusgütern angeführt.
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