Damiani, la joyería con sede en Valenza fundada en 1924, salió a bolsa en la Borsa Italiana en 2007 con una valoración de 150,8 millones de euros. La OPV pretendía financiar la expansión internacional: la empresa abrió tiendas en la India, donde se convirtió en la primera joyería extranjera en poseer una participación de control del 51 %, y adquirió el minorista italiano de relojes y joyas Rocca por 7 millones de euros.
El momento fue catastrófico. La crisis financiera de 2008 hundió el gasto en lujo y Damiani registró unas pérdidas netas de 18,2 millones de euros en 2010. Los ingresos se estancaron en torno a 137–151 millones de euros mientras la acción perdía más del 75 % de su valor en la OPV. Los costes de cumplimiento normativo y de información que conlleva cotizar recayeron sobre una empresa demasiado pequeña para beneficiarse de estar en bolsa.
En diciembre de 2018, la sociedad holding familiar Leading Jewels anunció una OPA de exclusión sobre los accionistas restantes a 0,855 euros por acción, un total de 11,8 millones de euros por todo el capital flotante. En marzo de 2019, con una participación superior al 96 %, Damiani se excluyó de cotización. Una empresa que había pedido 150 millones de euros a los inversores públicos les devolvió 12 millones.
La familia recompró el capital flotante por 11,8 M€, devolviendo 12 M€ a unos inversores que habían pagado 150 M€, después de que los costes de cotización y la expansión no dieran sus frutos.
La OPV coincidió justo con el pico del ciclo del lujo —2007— y la crisis de 2008 golpeó antes de que la expansión pudiera generar rentabilidad.
Con unos ingresos de 150 M€, Damiani era demasiado pequeña para la economía del mercado público: los costes de cotización consumieron recursos que una empresa privada podría haber destinado a tiendas.
La expansión en la India y la adquisición de Rocca añadieron complejidad sin añadir beneficios durante una recesión.
La familia mantuvo el control en todo momento; los accionistas públicos soportaron las desventajas de una estrategia que no podían influir.
Una OPV de lujo en el pico del ciclo incorpora en el precio un crecimiento que una recesión no va a materializar. Si el negocio es demasiado pequeño para los mercados públicos, la cotización es un coste, y la familia lo recompra en el punto más bajo.
Damiani continúa como joyería privada de propiedad familiar. La marca se ha estabilizado y la aventura india se cerró. El caso se cita en el gobierno corporativo italiano como ejemplo de un momento prematuro para salir a bolsa en el sector cíclico de los bienes de lujo.
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