Apax baute 120 Englischzentren auf Kredit auf und brach dann mit 94 Mrd. VND nicht erstatteter Rückzahlungen zusammen

Apax Holdings baute über ihre Tochtergesellschaft Apax Leaders eine der größten Englischzentrenketten Vietnams auf. Auf ihrem Höhepunkt betrieb sie 120 Zentren mit 120.000 Schülern. Das Unternehmen wurde von Egroup kontrolliert, deren Vorsitzender Nguyen Ngoc Thuy war, ein bekannter Investor aus Vietnams Shark Tank. Die Expansion wurde fast vollständig durch Schulden finanziert.

Als COVID-19 in den Jahren 2020–2021 Schulschließungen erzwang, blieben die Einnahmen aus, die Zinszahlungen jedoch nicht. Die Finanzaufwendungen verdreifachten sich 2022, wobei die Zinskosten 80 % der gesamten Finanzaufwendungen ausmachten. Das Unternehmen verzeichnete 2022 einen Rekordverlust von 81,3 Mrd. VND (3,4 Mio. USD), und sein Aktienkurs stürzte um 86 % ab.

Bis 2023 hatte Apax Leaders die meisten seiner Zentren geschlossen, erstattete jedoch die Studiengebühren nicht. Allein in Ho-Chi-Minh-Stadt schuldete das Unternehmen 94 Mrd. VND (3,81 Mio. USD) an Gebührenerstattungen, 11,5 Mrd. VND an unbezahlten Gehältern, 9 Mrd. VND an Miete, 32 Mrd. VND an Versicherungsprämien und 15 Mrd. VND an Steuern. Apax Holdings wurde wegen der Nichtvorlage von Finanzberichten von der Ho-Chi-Minh-Börse dekotiert und anschließend vom außerbörslichen Markt ausgesetzt.

Im März 2024 wurde Nguyen Ngoc Thuy nach Hunderten von Beschwerden von Eltern und Investoren wegen Betrugsvorwürfen verhaftet. Die Ermittlungen dauern an.

Das Unternehmen kassierte weiterhin Studiengebühren für Unterricht, den es nicht erteilen konnte, und erstattete dann 94 Mrd. VND nicht zurück, wodurch aus einer operativen Krise ein Betrugsfall und die Verhaftung des Gründers wurden.

Die schuldenfinanzierte Expansion ließ keinen Puffer – als COVID die Zentren schloss, blieben die Einnahmen aus, die Kreditzahlungen jedoch nicht.

Das Unternehmen kassierte weiterhin Studiengebühren für Leistungen, die es nicht erbringen konnte, und erstattete sie dann nicht zurück, wodurch aus einer operativen Krise eine Betrugsuntersuchung wurde.

Die Finanzberichterstattung brach zusammen mit dem Geschäft ein – das Unternehmen legte weder geprüfte Abschlüsse für 2022 noch Quartalsberichte für 2023 vor, was zur Dekotierung führte.

Der Prominentenstatus des Gründers (Shark Thuy) zog Investoren und Eltern an, die der Marke vertrauten, wodurch der spätere Fall umso schädlicher war.

Schuldenfinanziertes Wachstum im Bildungsbereich ist eine Wette auf ununterbrochene Einschreibungen – eine einzige Störung, und die Zinszahlungen verzehren das Geschäft.