阿迪亞波拉集團向More雜貨投入1,100億盧比，卻以700億盧比虧損出售

受沃爾瑪在美國的成功激勵，阿迪亞波拉集團的發起人於2007年成立Aditya Birla Retail，經營More連鎖雜貨店。十年後，這項押注已消耗近1,100億盧比的發起人債務與股權，而擬議出售給私募股權公司Samara Capital的交易僅承接400億盧比的外部債務——使波拉家族面臨約700億盧比的虧損，其中包括其在該雜貨營運商中的全部股權。

經濟效益從未奏效。2016-17年度累計虧損超過670億盧比；當年More在約420億盧比銷售額上虧損64.4億盧比，總債務達645.6億盧比。達到規模的競爭對手——Reliance Retail和Future Retail——在同樣微薄的利潤率下實現損益兩平，而Tata的Star Bazaar和Spencer's也仍未實現現金利潤。一位曾被接洽收購但未推進的競爭對手執行長表示：「該公司有龐大的經常性開支，未能達到食品雜貨業務所需的規模。」

將More合併入集團上市時尚業務Aditya Birla Fashion and Retail的計畫，在機構和私募股權投資者反對後被放棄。到2018財年，門市層面已實現損益兩平——在關閉不可行門市並削減成本後，95%的超市和90%的大型超市實現盈利——但集團仍須在交易中註銷來自非上市集團公司的100億盧比債務。

十年間約1,100億盧比的發起人債務與股權；此次出售意味著虧損約700億盧比，包括全部股權

食品雜貨業依靠微薄利潤率運作，只有規模才能支撐；More約509家超市和20家大型超市從未達到該規模，而經常性開支始終龐大。

過去的虧損主要透過外部借款融資，因此債務和利息複合累積，即使門市經濟效益改善，淨虧損仍持續出現。

由於買方僅承接外部債務，發起人十年的資金投入轉化為其1,100億盧比投資的近乎全部註銷。

規模是食品雜貨業的全部關鍵：經常性開支侵蝕了More的經濟效益，而具規模的競爭對手在同樣微薄的利潤率下實現損益兩平。

2018-19年到期、價值287億盧比的債券預計將被展期或轉換為股權。Business Standard報導，集團此前一年也關閉了Aditya Birla Online Fashion，因其線上業務在與Flipkart和Amazon的競爭中失敗。阿迪亞波拉集團未回應該報的電子郵件。