Saks comprou a Neiman Marcus por US$ 2,65 bilhões — depois, a desaceleração do luxo a levou à falência

A Saks Global era a empresa controladora que unia três das mais famosas lojas de departamento de luxo dos Estados Unidos: Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus e Bergdorf Goodman. Ela assumiu essa forma em 2024, quando a Saks — liderada pelo então executivo-chefe Richard Baker — adquiriu a Neiman Marcus em uma fusão de US$ 2,65 bilhões, reunindo dois ícones do varejo de luxo sob o mesmo teto.

O negócio foi financiado com dívida, e a dívida era o problema. A Saks Global ficou carregando mais de US$ 2,5 bilhões dela, em grande parte decorrentes da aquisição da Neiman Marcus. No fim de dezembro de 2025, venceu um pagamento de mais de US$ 100 milhões, e a empresa não conseguiu honrá-lo.

O momento foi a parte cruel. A fusão havia sido fechada justamente quando o mercado de luxo estava se enfraquecendo: consumidores aspirantes recuavam em meio à inflação, a interrupções nas cadeias de suprimentos e ao avanço das marcas de venda direta ao consumidor, e o crescimento havia desacelerado. Em 13 de janeiro de 2026, a Saks Global pediu proteção contra credores pelo Capítulo 11, citando a dívida insustentável como principal culpada.

A Saks Global é um caso de compra no topo de um ciclo com dinheiro emprestado. A lógica de combinar duas varejistas de luxo era real, mas o negócio foi alavancado contra um mercado que estava prestes a virar; quando os gastos dos consumidores aspirantes esfriaram, a dívida que havia construído o império tornou-se o que o quebrou. A empresa saiu da falência cinco meses depois com muito menos dívida e cerca de metade do número de lojas.

Pediu proteção pelo Capítulo 11 para cortar ~75% da dívida e metade de suas lojas, saindo cinco meses depois com muito menos alavancagem.

A Saks Global foi formada pela aquisição da Neiman Marcus em 2024, uma fusão de US$ 2,65 bilhões que deixou a empresa combinada com mais de US$ 2,5 bilhões em dívidas.

O negócio foi fechado justamente quando o mercado de luxo se enfraqueceu, com consumidores aspirantes recuando em meio à inflação e ao avanço das marcas de venda direta ao consumidor.

Quando um pagamento de mais de US$ 100 milhões venceu no fim de dezembro de 2025, a empresa não conseguiu honrá-lo.

Em 13 de janeiro de 2026, a Saks Global pediu proteção pelo Capítulo 11, citando dívida insustentável; ela saiu cinco meses depois com muito menos dívida e cerca de metade de suas lojas.

Uma aquisição financiada por dívida é uma aposta de que o mercado permanecerá forte. A Saks comprou a Neiman Marcus justamente quando os gastos com luxo esfriaram; a dívida que construiu o império tornou-se o que o quebrou.

A Saks Global saiu do Capítulo 11 em junho de 2026 sob um novo nome corporativo, tendo cortado sua dívida em cerca de três quartos e reduzido sua presença para cerca de 49 lojas, com novo financiamento para continuar. A falência acendeu o alerta no varejo de luxo, que havia apostado pesadamente em um boom de gastos pós-pandemia que se mostrou passageiro. Ela é citada como um alerta sobre consolidação alavancada em um mercado cíclico: unir duas grandes marcas não ajuda se o preço for pago com dívida que um mercado em virada não consegue sustentar.