Saks a racheté Neiman Marcus pour 2,65 milliards de dollars — puis le ralentissement du luxe l'a poussé à la faillite

Saks Global était la société mère réunissant trois des grands magasins de luxe les plus célèbres des États-Unis : Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus et Bergdorf Goodman. Elle a pris cette forme en 2024, lorsque Saks — dirigée par le directeur général de l'époque, Richard Baker — a racheté Neiman Marcus lors d'une fusion de 2,65 milliards de dollars, plaçant deux icônes du commerce de détail de luxe sous un même toit.

L'opération a été financée par la dette, et la dette a été le problème. Saks Global s'est retrouvée à porter plus de 2,5 milliards de dollars de dettes, provenant en grande partie du rachat de Neiman Marcus. À la fin du mois de décembre 2025, un paiement de plus de 100 millions de dollars est arrivé à échéance, et l'entreprise n'a pas pu y faire face.

Le calendrier a été la partie cruelle. La fusion avait été conclue juste au moment où le marché du luxe s'affaiblissait : les acheteurs aspirants se retiraient face à l'inflation, aux perturbations des chaînes d'approvisionnement et à la montée des marques en vente directe au consommateur, et la croissance avait ralenti. Le 13 janvier 2026, Saks Global a déposé une demande de protection au titre du chapitre 11 de la loi sur les faillites, citant une dette insoutenable comme principal responsable.

Saks Global est un cas d'achat au sommet d'un cycle avec de l'argent emprunté. La logique de réunir deux détaillants de luxe était réelle, mais l'opération était financée à effet de levier sur un marché sur le point de se retourner ; lorsque les dépenses aspirantes se sont refroidies, la dette qui avait bâti l'empire est devenue ce qui l'a brisé. L'entreprise est sortie de la faillite cinq mois plus tard avec beaucoup moins de dettes et environ deux fois moins de magasins.

Dépôt de la demande au titre du chapitre 11 pour réduire d'environ 75 % la dette et de moitié le nombre de magasins, avec une sortie cinq mois plus tard avec bien moins d'effet de levier.

Saks Global a été formée par le rachat de Neiman Marcus en 2024, une fusion de 2,65 milliards de dollars qui a laissé la société combinée avec plus de 2,5 milliards de dollars de dettes.

L'opération a été conclue juste au moment où le marché du luxe s'affaiblissait, les acheteurs aspirants se retirant face à l'inflation et à la montée des marques en vente directe au consommateur.

Lorsqu'un paiement de plus de 100 millions de dollars est arrivé à échéance à la fin du mois de décembre 2025, l'entreprise n'a pas pu y faire face.

Le 13 janvier 2026, Saks Global a déposé une demande au titre du chapitre 11, citant une dette insoutenable ; elle est sortie cinq mois plus tard avec bien moins de dettes et environ la moitié de ses magasins.

Une acquisition financée par la dette est un pari que le marché restera solide. Saks a racheté Neiman Marcus juste au moment où les dépenses de luxe se refroidissaient ; la dette qui avait bâti l'empire est devenue ce qui l'a brisé.

Saks Global est sortie du chapitre 11 en juin 2026 sous un nouveau nom d'entreprise, après avoir réduit sa dette d'environ trois quarts et ramené son réseau à environ 49 magasins, avec de nouveaux financements pour poursuivre ses activités. La faillite a fait sonner l'alarme dans le commerce de détail de luxe, qui avait fortement parié sur un boom des dépenses post-pandémie qui s'est révélé éphémère. Elle est citée comme un avertissement sur la consolidation à effet de levier dans un marché cyclique : réunir deux grandes marques ne sert à rien si le prix est payé avec une dette qu'un marché qui se retourne ne peut pas soutenir.