Saks kaufte Neiman Marcus für 2,65 Mrd. US-Dollar – dann trieb die Luxusflaute das Unternehmen in die Insolvenz

Saks Global war die Muttergesellschaft, die drei der berühmtesten Luxuskaufhäuser Amerikas vereinte: Saks Fifth Avenue, Neiman Marcus und Bergdorf Goodman. Diese Form nahm sie 2024 an, als Saks – unter der Leitung des damaligen Vorstandsvorsitzenden Richard Baker – Neiman Marcus in einer Fusion im Wert von 2,65 Mrd. US-Dollar übernahm und damit zwei Ikonen des Luxuseinzelhandels unter ein Dach brachte.

Der Deal wurde mit Schulden finanziert, und die Schulden waren das Problem. Saks Global trug danach mehr als 2,5 Mrd. US-Dollar davon, die größtenteils aus der Übernahme von Neiman Marcus stammten. Ende Dezember 2025 wurde eine Zahlung von mehr als 100 Mio. US-Dollar fällig, und das Unternehmen konnte sie nicht leisten.

Das Timing war der grausame Teil. Die Fusion war gerade dann geschlossen worden, als der Luxusmarkt nachzugeben begann: Anspruchsvolle Käufer zogen sich angesichts von Inflation, Lieferkettenstörungen und dem Aufstieg von Direct-to-Consumer-Marken zurück, und das Wachstum hatte sich verlangsamt. Am 13. Januar 2026 beantragte Saks Global Gläubigerschutz nach Chapter 11 und nannte nicht tragbare Schulden als Hauptursache.

Saks Global ist ein Fall von Kauf am Höhepunkt eines Zyklus mit geliehenem Geld. Die Logik, zwei Luxuseinzelhändler zu kombinieren, war real, doch der Deal war mit Fremdkapital gegen einen Markt gehebelt, der sich gerade wenden sollte; als die anspruchsvollen Ausgaben abkühlten, wurden die Schulden, die das Imperium aufgebaut hatten, zu dem, was es zerbrach. Das Unternehmen kam fünf Monate später mit deutlich weniger Schulden und etwa halb so vielen Filialen aus der Insolvenz hervor.

Beantragte Chapter 11, um rund 75 % der Schulden und die Hälfte der Filialen abzubauen, und kam fünf Monate später mit deutlich geringerer Verschuldung hervor.

Saks Global entstand durch die Übernahme von Neiman Marcus im Jahr 2024, eine Fusion im Wert von 2,65 Mrd. US-Dollar, die das fusionierte Unternehmen mit mehr als 2,5 Mrd. US-Dollar Schulden zurückließ.

Der Deal wurde gerade dann geschlossen, als der Luxusmarkt nachgab, da anspruchsvolle Käufer sich angesichts von Inflation und dem Aufstieg von Direct-to-Consumer-Marken zurückzogen.

Als Ende Dezember 2025 eine Zahlung von mehr als 100 Mio. US-Dollar fällig wurde, konnte das Unternehmen sie nicht leisten.

Am 13. Januar 2026 beantragte Saks Global Chapter 11 und nannte nicht tragbare Schulden als Grund; fünf Monate später kam es mit deutlich weniger Schulden und etwa der Hälfte seiner Filialen hervor.

Eine mit Schulden finanzierte Übernahme ist eine Wette darauf, dass der Markt stark bleibt. Saks kaufte Neiman Marcus gerade, als die Luxusausgaben abkühlten; die Schulden, die das Imperium aufgebaut hatten, wurden zu dem, was es zerbrach.

Saks Global kam im Juni 2026 unter einem neuen Firmennamen aus dem Chapter-11-Verfahren hervor, nachdem das Unternehmen seine Schulden um rund drei Viertel reduziert und sein Filialnetz auf etwa 49 Standorte verkleinert hatte, mit frischer Finanzierung für die Fortführung. Die Insolvenz löste im Luxuseinzelhandel Alarm aus, der stark auf einen Nach-Pandemie-Ausgabenboom gesetzt hatte, der sich als flüchtig erwies. Sie gilt als Warnung vor fremdfinanzierter Konsolidierung in einem zyklischen Markt: Zwei große Marken zu kombinieren hilft nicht, wenn der Preis mit Schulden bezahlt wird, die ein sich wendender Markt nicht tragen kann.