A Haitai Confectionery foi fundada em 3 de outubro de 1945, como a primeira empresa alimentícia da Coreia. Sob o fundador Park Gun-bae, a empresa cresceu até se tornar um conglomerado que abrangia confeitaria, laticínios, bebidas, eletrônicos, construção, comércio, publicidade e beisebol profissional. Em 1996, o grupo tinha 15 afiliadas e era um dos maiores chaebols da Coreia.
A expansão foi financiada por endividamento agressivo. Park Gun-bae adquiriu a Inkel, uma empresa de eletrônicos, e avançou sobre a construção e outros negócios não relacionados, sem a disciplina financeira necessária para sustentá-los. Quando a Crise Financeira Asiática atingiu a região em 1997, a estrutura de dívidas do grupo entrou em colapso. Em 1º de novembro de 1997, a Haitai Confectionery, a Haitai Electronics e a Daehan Packaging entraram em default sobre suas obrigações.
Os bancos credores aprovaram um empréstimo cooperativo de 150 bilhões de won, mas ele se mostrou insuficiente. O grupo foi forçado a vender ou liquidar a maioria de suas afiliadas. Park Gun-bae foi preso e encarcerado por maquiagem de contas e por criar fundos ilícitos por meio de afiliadas disfarçadas. Em agosto de 2001, o grupo foi formalmente dissolvido.
Diversificou-se para eletrônicos e construção com dívida, entrou em default em 1997; um empréstimo de 150 bilhões de won não foi suficiente, então o grupo foi desmantelado e o presidente foi preso.
A diversificação para indústrias não relacionadas — eletrônicos, construção, comércio — criou uma estrutura de dívidas que exigia crescimento sustentado em todos os setores para ser honrada.
As aquisições da Inkel e de outras empresas foram financiadas por empréstimos, deixando nenhuma margem de segurança quando a crise de 1997 fechou os mercados de crédito.
A maquiagem de contas do presidente Park Gun-bae ocultou dos credores e dos reguladores a verdadeira condição financeira do grupo até que fosse tarde demais.
O grupo tinha 15 afiliadas, mas nenhuma disciplina de negócio central — o fluxo de caixa da confeitaria era usado para sustentar empreendimentos não relacionados.
A lição
A diversificação para negócios não relacionados não reduz o risco quando a expansão é financiada por dívida e o negócio central não consegue sustentar a estrutura.
A Haitai Confectionery sobreviveu como a única entidade remanescente e foi vendida à Crown em 2004. A Haitai Dairy foi vendida à Dongwon. A equipe de beisebol Haitai Tigers foi vendida à Kia Motors. O presidente Park Gun-bae foi encarcerado por fraude contábil. O grupo que começou como a primeira empresa alimentícia da Coreia em 1945 foi completamente dissolvido até 2001.
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