Haitai Confectionery a été fondée le 3 octobre 1945, en tant que première entreprise agroalimentaire de Corée. Sous la direction de son fondateur Park Gun-bae, l'entreprise est devenue un conglomérat couvrant la confiserie, les produits laitiers, les boissons, l'électronique, la construction, le négoce, la publicité et le baseball professionnel. En 1996, le groupe comptait 15 filiales et était l'un des plus grands chaebols de Corée.
L'expansion était financée par un endettement agressif. Park Gun-bae a racheté Inkel, une entreprise d'électronique, et s'est lancé dans la construction et d'autres activités sans lien avec le cœur de métier, sans la discipline financière nécessaire pour les soutenir. Lorsque la crise financière asiatique a frappé en 1997, la structure d'endettement du groupe s'est effondrée. Le 1er novembre 1997, Haitai Confectionery, Haitai Electronics et Daehan Packaging ont fait défaut sur leurs obligations.
Les banques créancières ont approuvé un prêt coopératif de 150 milliards de wons, mais celui-ci s'est révélé insuffisant. Le groupe a été contraint de vendre ou de liquider la plupart de ses filiales. Park Gun-bae a été arrêté et emprisonné pour maquillage des comptes et constitution de fonds occultes par le biais de filiales déguisées. En août 2001, le groupe a été formellement dissous.
Diversification dans l'électronique et la construction à coups d'emprunts, défaut en 1997 ; un prêt de 150 milliards de wons n'a pas suffi, si bien que le groupe a été démantelé et son président emprisonné.
La diversification dans des industries sans lien avec le cœur de métier — électronique, construction, négoce — a créé une structure d'endettement qui exigeait une croissance soutenue dans tous les secteurs pour être servie.
Les acquisitions d'Inkel et d'autres entreprises ont été financées par l'emprunt, ne laissant aucune marge de manœuvre lorsque la crise de 1997 a fermé les marchés du crédit.
Le maquillage des comptes du président Park Gun-bae a dissimulé la véritable situation financière du groupe aux créanciers et aux régulateurs jusqu'à ce qu'il soit trop tard.
Le groupe comptait 15 filiales mais aucune discipline de cœur de métier — les flux de trésorerie de la confiserie servaient à soutenir des activités sans lien avec le cœur de métier.
La leçon
La diversification dans des activités sans lien avec le cœur de métier ne réduit pas le risque lorsque l'expansion est financée par l'emprunt et que le cœur de métier ne peut pas soutenir la structure.
Haitai Confectionery a survécu comme seule entité restante et a été vendue à Crown en 2004. Haitai Dairy a été vendue à Dongwon. L'équipe de baseball des Haitai Tigers a été vendue à Kia Motors. Le président Park Gun-bae a été emprisonné pour fraude comptable. Le groupe qui avait débuté comme première entreprise agroalimentaire de Corée en 1945 était complètement dissous en 2001.
VÉRIFIEZ LES SOURCES