Duolun mudou seu nome para 'PeertoPeer' por causa do boom das P2P — e recebeu a maior multa da história da China: ¥3,47 bilhões

Em abril de 2015, por instrução do controlador de fato Xian Yan — sem votação do conselho —, a Shanghai Duolun Industrial, fabricante de azulejos esmaltados com ativos imobiliários, pediu a mudança de nome para 'PeertoPeer Financial Information Services (匹凸匹)'. Comunicados de 11 de maio apresentavam a empresa como pretendente a 'primeira companhia listada de finanças digitais da China', embora a própria empresa declarasse não ter negócio de serviços financeiros. A ação disparou: altas consecutivas no limite, mais quatro após uma parada ligada a inquérito, máxima recorde de ¥25,51 e +101,09% em 21 pregões.

A alta foi fabricada. Segundo a CSRC, Xian Yan controlava 28 contas — a própria mais 14 planos de trust em 28 unidades de negociação HOMS —, negociando Duolun em 223 de 316 dias entre janeiro de 2014 e junho de 2015, detendo mais de 10% da companhia em 60 dias (pico de 13,85%), empurrando preço e volume enquanto sincronizava as divulgações do hype.

O acerto de contas veio por etapas. Em 2017, a CSRC confiscou ¥578 milhões de ganhos ilícitos e multou Xian Yan em ¥2,892 bilhões — ¥3,47 bilhões no total, a maior penalidade de valores mobiliários da China até então — com proibição vitalícia de atuar no mercado. Em dezembro de 2020, o Tribunal Superior de Xangai o condenou por manipulação de mercado: 3 anos e 4 meses, multa de ¥10 milhões e restituição. Em setembro de 2022, o Tribunal Financeiro de Xangai concedeu ¥4,7 milhões a 13 investidores — o primeiro caso chinês a pagar indenizações civis de valores mobiliários com multas criminais.

A própria empresa seguiu à deriva: abandonou o nome P2P, virou aposta em baijiu como *ST Rock (上海贵酒) e, em maio de 2026, tornou-se a primeira ação de baijiu a ser deslistada da bolsa A — receita de ¥39,3 milhões em 2025, prejuízo de ¥266 milhões, e seu controlador Han Xiao, filho da fortuna colapsada da Haiyin Wealth, sob custódia. Valor de mercado: mais de ¥17 bilhões no pico, menos de ¥500 milhões no fim.

Uma ação que subiu 101% em 21 dias desabou; só a multa da CSRC foi de ¥3,47 bilhões — recorde à época — e a casca foi deslistada em 2026 com seu controlador sob custódia.

A mudança de nome pulou o conselho e não custou nada; em uma mania, um ticker que exibe a palavra da moda é um pump por si só.

A divulgação foi redigida por um ex-advogado para andar na linha — a empresa admitia não ter 'negócio de serviços financeiros' enquanto prometia ser a primeira do setor.

Um único controlador detinha tanto a narrativa quanto 28 contas de negociação, de modo que informação e operações empurravam na mesma direção.

A casca sobreviveu renomeando-se para a próxima febre — um vácuo de governança que sobreviveu à fraude até que os reguladores finalmente o fecharam.

Uma mudança de nome não custa nada e pode comprar semanas de euforia em um mercado especulativo. Quando a história é o produto, o rebranding mais barato se torna a fraude mais cara.

Xian Yan cumpriu sua pena; suas multas criminais foram preservadas para pagar primeiro as indenizações aos investidores, um precedente que o Tribunal Financeiro de Xangai chamou de primeiro nacional. Os sucessores da Duolun renomearam a empresa mais de dez vezes ao longo de 33 anos, perseguindo todas as tendências, das finanças digitais ao destilado. As contas de 2025 da *ST Rock receberam opinião de auditoria com ressalvas e parecer adverso de controle interno; a SSE encerrou sua listagem em 22 de maio de 2026, pondo fim à 'ave imortal da bolsa A'.