2011년 호주 금융인 렉스 그린실이 설립한 그린실 캐피털은 공급망 금융, 즉 기업의 미지급 청구서를 담보로 대출해 공급업체가 조기에 대금을 받을 수 있게 하는 사업에서 빠르게 성장했다. 이 모델은 큰 후원자들을 끌어들였다. 2019년 소프트뱅크의 비전펀드가 8억 달러를 투자했고, 그린실은 크레디트스위스와 협력해 투자자들에게 판매되는 수십억 달러 규모의 공급망 금융 펀드를 운용했다.
소프트뱅크 자금에 힘입어 그린실은 빠르게 확장했고, 2021년 초까지 직원 수를 1,000명 이상으로 두 배 이상 늘리며 기업공개(IPO)를 연기했다. 그러나 성장 이면에서 사업은 위험을 집중시키고 있었다. 금융의 상당 부분이 소수 고객(특히 굽타 가문의 GFG 얼라이언스)에 묶여 있었고, 회사가 포장해 판매하던 대출의 품질과 집중도에 대한 의문이 커졌다.
2021년 초 구조가 흔들리기 시작했다. 크레디트스위스는 기초 자산과 보험에 대한 우려를 이유로 그린실과 연계된 약 100억 달러 규모의 공급망 금융 펀드를 동결한 뒤 청산했다. 핵심 자금 조달과 보험이 중단되었고, 2021년 3월 8일 그린실 캐피털은 파산 보호를 신청했다. 놀라운 속도로 일어난 이 붕괴는 수십억 달러 가치로 평가되던 회사를 소멸시켰고, 금융계 전반에 조사와 상호 비난을 촉발했다.
그 대가
그린실은 소프트뱅크 자금과 크레디트스위스 펀드에 힘입어 빠르게 성장했지만, 크레디트스위스가 펀드를 동결하고 보험이 중단되자 구조가 붕괴하며 100억 달러가 동결되었다.
왜 일어났나
그린실은 소프트뱅크 자본과 크레디트스위스 펀드에 힘입어 매우 빠르게 성장했지만, 금융 장부가 소수 고객에 집중되어 있었고 의문스러운 위험에 의존했다.
사업은 단기 자금 조달과 보험에 의존했는데, 이는 신뢰가 흔들리면 철회될 수 있어 취약했다.
빠른 성장과 세간의 주목을 받은 창업자는 대출 기관과 보험사가 면밀히 들여다보기 전까지 취약한 위험 통제와 집중도를 가렸다.
크레디트스위스가 펀드를 동결하고 보험이 중단되자 구조에는 완충 장치가 없었고 며칠 만에 붕괴했다.
교훈
값싼 자금과 카리스마 있는 창업자가 뒷받침한 성장은 자금이 멈추기 전까지 취약한 위험 통제를 가릴 수 있다. 그린실은 빠르게 확장했지만, 그 장부는 집중되고 의문스러운 위험에 기대고 있었다.
여파
그린실의 붕괴는 2021년 가장 두드러진 핀테크 실패 사례 중 하나가 되었고, 빠르게 성장하며 규제가 느슨한 공급망 금융 내부에 숨은 위험에 대한 경고의 사례가 되었다. 이는 (다른 스캔들로 이미 약화된) 크레디트스위스를 곤란하게 했고, 영국에서 의회 및 규제 조사를 촉발했으며, 소프트뱅크의 투자 규율에 대한 어려운 질문을 제기했다. 교훈은 이렇다. 다른 사람의 돈으로 빠르게 확장하고 소수의 위험한 베팅에 집중된 사업은 대출 기관의 신뢰만큼만 안정적이며, 그 신뢰는 회사가 구축된 속도보다 더 빨리 사라질 수 있다.
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