Greensill Capital, fundada en 2011 por el financiero australiano Lex Greensill, construyó un negocio de rápido crecimiento en la financiación de la cadena de suministro: prestaba dinero contra facturas impagadas de empresas para que los proveedores pudieran cobrar antes. El modelo atrajo a grandes inversores: en 2019, el Vision Fund de SoftBank invirtió 800 millones de dólares, y Greensill se asoció con Credit Suisse para gestionar miles de millones de dólares en fondos de financiación de la cadena de suministro vendidos a inversores.
Impulsada por el dinero de SoftBank, Greensill se expandió rápidamente, más que duplicó su plantilla hasta superar los 1.000 empleados a principios de 2021 y retrasó una salida a bolsa. Pero bajo el crecimiento, el negocio concentraba riesgo: una gran parte de su financiación estaba vinculada a un número reducido de clientes (en particular, la GFG Alliance de la familia Gupta), y aumentaban las dudas sobre la calidad y la concentración de los préstamos que empaquetaba y vendía.
A principios de 2021, la estructura comenzó a fallar. Credit Suisse congeló y luego liquidó de forma ordenada aproximadamente 10.000 millones de dólares de fondos de financiación de la cadena de suministro vinculados a Greensill, citando preocupaciones sobre los activos subyacentes y los seguros. La financiación y los seguros clave vencieron, y el 8 de marzo de 2021, Greensill Capital presentó una solicitud de protección por insolvencia. El colapso, que se produjo con una velocidad sorprendente, arrasó con una empresa que había sido valorada en miles de millones y desencadenó investigaciones y recriminaciones en todo el mundo financiero.
Greensill creció rápidamente gracias al dinero de SoftBank y a los fondos de Credit Suisse, pero cuando Credit Suisse congeló los fondos y vencieron los seguros, la estructura colapsó y congeló 10.000 millones de dólares.
Greensill creció extremadamente rápido con capital de SoftBank y fondos de Credit Suisse, pero su cartera de financiación estaba concentrada en unos pocos clientes y dependía de un riesgo cuestionable.
El negocio dependía de financiación a corto plazo y de seguros que podían retirarse, lo que lo hacía frágil si la confianza se deterioraba.
El rápido crecimiento y un fundador de alto perfil ocultaron controles de riesgo débiles y la concentración hasta que los prestamistas y aseguradores miraron de cerca.
Cuando Credit Suisse congeló los fondos y vencieron los seguros, la estructura no tenía margen de maniobra y colapsó en cuestión de días.
El crecimiento financiado con dinero barato y un fundador carismático puede ocultar controles de riesgo débiles, hasta que el dinero se detiene. Greensill escaló rápido, pero su cartera se apoyaba en un riesgo concentrado y cuestionable.
El colapso de Greensill se convirtió en uno de los fracasos fintech más destacados de 2021 y en una advertencia sobre los riesgos ocultos en la financiación de la cadena de suministro de rápido crecimiento y escasamente regulada. Avergonzó a Credit Suisse (ya debilitado por otros escándalos), provocó investigaciones parlamentarias y regulatorias en el Reino Unido y planteó duras preguntas sobre la disciplina inversora de SoftBank. La lección: un negocio que escala rápidamente con el dinero de otros, concentrado en unas pocas apuestas arriesgadas, es tan estable como la confianza de sus prestamistas, y esa confianza puede desvanecerse más rápido de lo que se construyó la empresa.
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