ナスカル、規制外で月2%を約束——2,700人の投資家が8億5,000万レアルから締め出される

ナスカル・ジェスチョン・デ・アチボスは、ブラジルの規制市場の外で2013年から営業してきたフィンテック企業で、「ムトゥオ」契約を通じて顧客から資金を調達していた。実際には、民法に基づく顧客から会社への貸付であり、CVM（ブラジル証券取引委員会）や中央銀行の監督は受けていなかった。そのパートナーには、元ブラジル代表バレーボールチームの選手でテレビ司会者に転身したマウリシオ・ヴォルパト（マウリシオ・ジャウとして知られる）がいた。

同社は、固定利付債と株式オプションに投資する独自アルゴリズムというアイデアを売り込み、月1.5%から2%のリターンを約束した。これは従来の市場ベンチマークをはるかに上回るもので、後に投資顧問協会ABAIも指摘することになる。そして毎月、時計のように正確に支払いを行った。また、Visaブランドの特典カード「ナスカル・ムンディ」を配布し、投資顧問会社や銀行代理店が高い手数料を得るために顧客にこの商品を販売した。

2026年5月、その仕組みは止まった。アプリはブロックされ、sejanaskar.com.brのサイトはオフラインになり、支払いは停止した。ある情報筋はValorに対し、同社には約2,700人の顧客がおり、約8億5,000万レアルが集まっていたと語った。同社は、データベースに「不整合」を特定した後、内部監査を開始したとだけ述べた。

マネーロンダリングの疑いによる口座閉鎖の可能性が、引き金になったと報じられた。2億8,800万レアルを投じていたクレジットグループのネクスコは、「信頼と情報の危機」と呼んで訴訟を提起し、ABAIは、固定された高利回り、運用実態の不透明性、無規制の仲介業者という古典的な詐欺のパターンを指摘した。

約2,700人の顧客に属する約8億5,000万レアルが引き出せなくなった。ネクスコだけで2億8,800万レアルを投じており、訴訟を起こした。苦情はReclame Aquiに殺到した。

規制市場のベンチマークをはるかに上回る固定の月次リターンを約束するには、運か新規資金のどちらかが必要であり、この構造は資金の流入が止まった瞬間に破綻する。

同社は「ナスカル銀行」を名乗りながら、完全に規制環境の外で営業していたため、顧客はCVMや中央銀行の保護を受けられなかった。

販売は、受託者責任のない顧問や代理店を通じた高額手数料に依存しており、モデルが支えられる範囲を超えて販売が拡大した。

凍結が起きたとき、同社の唯一の説明は曖昧な内部監査の声明であり、信頼の崩壊を加速させた。

月1.5～2%の固定リターンは商品の特徴ではなく、負債の時計である。新規資金から支払い続けなければならない支払いは、信頼が失われた瞬間に終わる。

ネクスコの訴訟は、司法上の保護と情報開示を求めて提起された。ABAIはこの件が調査中であると述べた。Valorは、同社が資金を凍結させた理由について顧客に何の説明もしていないと報じた。報道では、規制当局の措置は記録されていない。