「今に残ったのは時計だけ」— メスブラは棺桶以外のすべてを売り、1999年に閉店した

マクロの前提が変われば、その前提の上に積み上げられた在庫は負債になる。メスブラの過剰在庫は1993年には合理的で、1995年には致命的だった。それぞれの賭けが依拠する前提を名指しし、その終わりに目を配ることだ。

メスブラは1912年、リオのルア・ダ・アセンブレイア83番地で、パリの企業メストル・エ・ブラトジェの支店として始まった。1939年、社名を新たにした。旧名の最初の音節を取ったもので、社内コンテストで秘書のイザウラが選んだ。戦時下のフランスの立場が、フランス語の社名を負債にしたからである。パッセイオのアール・デコ様式の本社は同社をリオの百貨店たらしめ、1980年代には180店舗を展開し、2万8000人を雇用していた。従業員は、メスブラは棺桶以外のすべてを売ると自慢した。ボタンから自動車、ボート、飛行機まで、である。

同社を殺した賭けは、インフレへのヘッジだった。ハイパーインフレの再来が始まると、経営陣は価格上昇を見越して商品を過剰に仕入れた。プラノ・レアルがインフレを終わらせ、メスブラの脆弱性を露わにした。取締役が40人もいて、意思決定は遅かった。1995年8月2日、グループは45店舗と自動車販売店17店にまたがる3億3000万レアルの債務を抱えて和議を申請し、高金利と消費の落ち込みを原因に挙げた。1997年には経営権がリカルド・マンスールに移り、同氏は10億レアル超の債務に対して6億レアルで51パーセントを買い取った。

破産は1999年7月29日に宣告された。続いて8月3日に立ち退き命令が出てモール内の店舗が閉鎖され、パッセイオの本社は8月13日に、最後の店舗であるニテロイ店は8月24日に閉まった。最終的に約750人の従業員が残っていた。アール・デコの建物は今もパッセイオ公共庭園の前に堂々と建ち、その下の6000平方メートルのフロアはロジャス・アメリカーナスになっている。

生き残ったのは時計である。1966年にメスブラがパケタ島に贈った高さ9.45メートルの灯台時計は、ルア・ド・パッセイオにある時計の複製で、まさに同社が消滅した年のデクレト17.555/1999によって保護された。オリジナルは今も通りを飾っている。「今に残ったのは時計だけ」とある読者は嘆いた。そしてその名は純粋な記憶として繰り返し戻ってくる。女性向けを狙った2009年の電子商取引ライセンス、そして2022年のマーケットプレイス再始動は、その名の持つノスタルジックな価値を利用しようとするものだった。

メスブラはインフレへのヘッジとして商品を仕入れたが、安定はその在庫を売れないものにした。破産は1999年に訪れ、生き残ったのはデクレトで保護された時計だけだった。

インフレへのヘッジが傷になった。ハイパーインフレの下では合理的だった過剰在庫が、プラノ・レアルの下では死んだ在庫になったのだ。

ガバナンスはマクロに追いつけなかった。取締役40人、遅い意思決定、3億3000万レアルの和議、そして10億レアル超の債務を引き継いだ救済買収者である。

ブランドは事業を超えて純粋なノスタルジーとして生き残った。保護された時計、そして記憶を売る2009年と2022年の再始動であり、商品を売るものではなかった。

ある経済のために築かれた戦略は、次の経済では負債になる。メスブラはハイパーインフレに備えて在庫を積み、安定に捕らえられた。会社は死に、その時計は同じ年にデクレトで保護された。