Les franchisés Yeondon de Theborn ont déposé une plainte auprès de la FTC concernant les ventes promises avant son introduction en bourse

En juin 2024, alors que Theborn Korea — l'empire de restauration du chef célèbre Paik Jong-won — en était à sa deuxième tentative d'introduction sur le Kosdaq après un échec en 2018, huit franchisés de sa marque de tonkatsu à emporter Yeondon Ball Katsu ont manifesté devant les bureaux de l'entreprise dans le sud de Séoul, rejoints par la Korea Franchise Union. Ils ont affirmé que leurs magasins n'avaient jamais atteint les chiffres que Paik avait promis avant leur ouverture : des ventes mensuelles d'au moins 30 millions de wons, des marges opérationnelles de 20 à 25 % et des taux de coûts de 36 à 40 %.

La réalité, selon eux, était des ventes d'environ la moitié de la promesse, des marges de 7 à 8 % et des taux de coûts supérieurs à 45 % — ne laissant « presque aucun bénéfice » après le loyer, l'entretien et les frais de livraison. Ils ont porté l'affaire devant la Fair Trade Commission, dont les propres données montraient que les magasins Yeondon Ball Katsu avaient réalisé en moyenne 260 millions de wons de ventes annuelles en 2022 et 157 millions de wons en 2023 — un bénéfice mensuel plus proche de 1 million de wons.

Theborn Korea, par l'intermédiaire du cabinet d'avocats Barun Law, a qualifié ces affirmations de fausses : elle a déclaré avoir suggéré une prévision de ventes mensuelles de 17 millions de wons pour 2022, que les ventes mensuelles moyennes réelles cette année-là avaient dépassé 21 millions de wons, et qu'elle avait réduit les coûts d'approvisionnement de 15 à 25 % entre 2022 et 2023. Mais le nombre de magasins de la marque était passé de plus de 80 à moins de 30. Un analyste de Mirae Asset Securities a déclaré qu'un procès ou un bruit public pourrait retarder l'évaluation de qualification pour l'introduction en bourse ; un expert de la Korea Exchange a qualifié un mouvement antitrust public de « jamais bon signe » avant une cotation.

Plainte déposée auprès de la Fair Trade Commission ; la marque est passée de plus de 80 magasins à moins de 30 ; l'examen de qualification pour l'introduction en bourse risquait d'être retardé.

Les franchisés se sont engagés sur la force des promesses de la marque du chef célèbre — des mois à 30 millions de wons — que les propres données de la FTC montrent n'avoir jamais été atteints.

Les marges réelles de 7 à 8 % et les taux de coûts supérieurs à 45 % étaient très loin des 20 à 25 % et 36 à 40 % promis.

La protestation est survenue exactement dans la fenêtre de qualification pour l'introduction en bourse, moment où l'attention réglementaire coûte le plus cher à un émetteur.

Il s'agissait de la deuxième tentative de cotation de l'entreprise après l'échec de 2018, ne laissant aucune marge de goodwill pour un litige avec des franchisés.

Les promesses de ventes faites aux franchisés deviennent des preuves réglementaires : quoi qu'ait dit la réunion de présentation, ce sont les propres chiffres du régulateur au niveau des magasins qui servent à juger la marque.

L'entreprise a nié les affirmations et a mis en avant des réductions de coûts d'approvisionnement de 15 à 25 %, tandis que le réseau de magasins s'est réduit à moins de 30 ; l'issue de la plainte auprès de la FTC n'était pas connue au moment de la publication, et les experts s'attendaient à ce qu'elle puisse ralentir la cotation.