Die Franchisenehmer von Theborns Yeondon reichten vor dem Börsengang eine FTC-Beschwerde über versprochene Umsätze ein

Im Juni 2024, als Theborn Korea – das Restaurantimperium des Star-Kochs Paik Jong-won – nach einem Fehlschlag 2018 seinen zweiten Versuch unternahm, an der Kosdaq notiert zu werden, protestierten acht Franchisenehmer seiner Takeout-Marke Yeondon Ball Katsu (Tonkatsu) vor dem Büro des Unternehmens im Süden Seouls, unterstützt von der Korea Franchise Union. Sie erklärten, ihre Filialen hätten die Zahlen nie erreicht, die Paik ihnen vor der Eröffnung versprochen habe: Monatsumsätze von mindestens 30 Millionen Won, operative Margen von 20 bis 25 Prozent und Kostenquoten von 36 bis 40 Prozent.

Die Realität, so sagten sie, seien Umsätze von etwa der Hälfte des Versprochenen, Margen von 7 bis 8 Prozent und Kostenquoten über 45 Prozent gewesen – nach Miete, Wartung und Liefergebühren bleibe „kaum Gewinn“. Sie wandten sich an die Fair Trade Commission, deren eigene Daten zeigten, dass die Filialen von Yeondon Ball Katsu 2022 im Durchschnitt 260 Millionen Won Jahresumsatz und 2023 157 Millionen Won erzielten – ein Monatsgewinn von eher 1 Million Won.

Theborn Korea bezeichnete die Behauptungen über die Anwaltskanzlei Barun Law als unwahr: Das Unternehmen erklärte, es habe für 2022 eine Umsatzprognose von 17 Millionen Won pro Monat vorgeschlagen, der tatsächliche durchschnittliche Monatsumsatz habe in jenem Jahr über 21 Millionen Won gelegen, und es habe die Lieferkosten zwischen 2022 und 2023 um 15 bis 25 Prozent gesenkt. Doch die Zahl der Filialen der Marke war von mehr als 80 auf weniger als 30 gefallen. Ein Analyst von Mirae Asset Securities sagte, eine Klage oder öffentliche Unruhe könne die Prüfung der Börsenzulassungsvoraussetzungen verzögern; ein Experte der Korea Exchange nannte eine öffentliche Kartellrechtsbewegung vor einem Börsengang „nie ein gutes Zeichen“.

Beschwerde bei der Fair Trade Commission eingereicht; die Marke schrumpfte von mehr als 80 Filialen auf unter 30; die Prüfung der Börsenzulassungsvoraussetzungen war von möglicher Verzögerung bedroht.

Die Franchisenehmer unterschrieben im Vertrauen auf die Versprechen der Star-Koch-Marke – Monatsumsätze von 30 Millionen Won –, die laut den eigenen Daten der FTC nie erreicht wurden.

Tatsächliche Margen von 7 bis 8 Prozent und Kostenquoten über 45 Prozent lagen weit entfernt von den versprochenen 20 bis 25 Prozent und 36 bis 40 Prozent.

Der Protest fiel genau in das Zeitfenster der Börsenzulassungsprüfung, in dem regulatorische Aufmerksamkeit für einen Emittenten am teuersten ist.

Es war der zweite Börsengangsversuch des Unternehmens, nachdem 2018 gescheitert war, sodass es keinen Goodwill-Puffer für einen Franchisenehmer-Streit gab.

Umsatzversprechen gegenüber Franchisenehmern werden zu regulatorischen Beweisen: Was auch immer im Verkaufsgespräch gesagt wurde, beurteilt wird die Marke nach den eigenen Filialzahlen der Regulierungsbehörde.

Das Unternehmen bestritt die Behauptungen und verwies auf Senkungen der Lieferkosten um 15 bis 25 Prozent, während das Filialnetz auf unter 30 schrumpfte; das Ergebnis der FTC-Beschwerde war zum Zeitpunkt der Berichterstattung nicht bekannt, und Experten erwarteten, dass sie den Börsengang verzögern könnte.