H&M entró en Hong Kong en marzo de 2007 con la primera flagship de la marca en Asia Oriental, abriendo en Festival Walk, en Kowloon Tong, ante una multitud enorme. El mercado era una cabeza de puente estratégica para la expansión del gigante sueco de la moda rápida en Asia. En los años siguientes H&M creció rápidamente y abrió entre 13 y 16 tiendas en el territorio, incluida una flagship de cuatro plantas y 46.000 pies cuadrados en Fashion Walk, en Causeway Bay, que abrió en 2013 con un alquiler de 10 millones de HKD al mes, entonces uno de los contratos de alquiler comercial más caros de la ciudad.
A principios de 2026 esa flagship ya no existía. La tienda de Causeway Bay cerró el 21 de febrero, y al día siguiente lo hizo la de Festival Walk, que había sido la primera de H&M en Hong Kong. Con ambos cierres, a H&M solo le quedó una tienda en Tsuen Wan Plaza. El motivo declarado fue la «expiración del contrato de alquiler» y la «optimización de la cartera», pero las cifras cuentan una historia más dura: el espacio de Causeway Bay se subdividió posteriormente y, según se informó, unos 10.000 pies cuadrados de planta baja se alquilaron a una cadena local de farmacias por 120.000 HKD al mes, una octava parte de lo que H&M había pagado por las cuatro plantas completas.
La retirada de H&M refleja un cambio más amplio en el panorama minorista de Hong Kong. El mercado que atrajo tiendas flagship globales en la década de 2000 y principios de la de 2010, impulsado por el auge del gasto de los turistas chinos, ha sido transformado por la pandemia, el comercio electrónico transfronterizo y el consumo hacia el norte, ya que los residentes de Hong Kong compran cada vez más en Shenzhen. Incluso la promesa de H&M de «buscar activamente nuevas ubicaciones adecuadas» sonó hueca: la marca había estado reduciendo discretamente su presencia en Hong Kong durante años, cerrando tiendas una a una a medida que expiraban los contratos de alquiler.
El alquiler mensual de 10 millones de HKD de la tienda de Causeway Bay se había convertido en el símbolo de una época. A ese nivel, una flagship solo genera ingresos mediante un volumen de ventas masivo, del tipo que solo puede sostener el flujo de peatones impulsado por el turismo. Cuando los turistas dejaron de venir y los locales empezaron a comprar al otro lado de la frontera, el modelo de flagship se rompió. La decisión de H&M de no renovar fue menos una elección que el reconocimiento de que el alquiler, y la estrategia minorista que representaba, pertenecían a un Hong Kong que ya no existía.
Cerró 12 de sus 13 tiendas a medida que expiraban los contratos de alquiler, reduciendo el alquiler de 10 millones de HKD a 120.000 HKD al mes, porque el flujo de peatones turístico que justificaba los alquileres de las flagship había desaparecido.
H&M alquiló su flagship de Causeway Bay en 2013 por 10 millones de HKD al mes, en el pico de la burbuja del lujo; para 2026 el mismo espacio se alquilaba por 120.000 HKD, una brecha que ninguna renegociación podía cerrar
La moda rápida, presionada por Shein y los competidores chinos, convirtió las costosas flagship en mercados en declive en un pasivo, no en un activo
La economía minorista de Hong Kong cambió: menos turistas chinos, más residentes comprando en Shenzhen y un comercio electrónico transfronterizo que erosionó el flujo de peatones que exigía la economía de las flagship
La retirada de H&M fue reactiva (de 16 tiendas a 1 a medida que expiraban los contratos) más que estratégica: solo cerraba tiendas cuando vencían los contratos, nunca antes
Una flagship con un alquiler en máximos se convierte en un lastre. H&M firmó por 10 millones de HKD al mes en 2013; cuando el mercado cambió, ese alquiler convirtió cada tienda en una apuesta perdedora.
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