H&M 在香港从 13 家门店变成 1 家——撑不住租金的旗舰模式

H&M 于 2007 年 3 月进入香港，在九龙塘又一城开出品牌首家东亚旗舰店，人山人海。这个市场是这家瑞典快时尚巨头亚洲扩张的战略滩头。此后数年 H&M 快速扩张，全港开出 13 到 16 家门店，包括铜锣湾 Fashion Walk 一栋四层、4.6 万平方英尺的旗舰店——2013 年开业时月租 1000 万港元，是当时全城最贵的零售租约之一。

到 2026 年初，这家旗舰店已经没了。铜锣湾店 2 月 21 日结业，第二天结业的是 H&M 在香港的第一家店——又一城店。两店齐关后，H&M 只剩荃湾广场一家门店。官方说法是「租约到期」和「优化组合」，但数字讲的是更残酷的故事：铜锣湾铺位随后被分割，约 1 万平方英尺的地面楼层据报以月租 12 万港元租给本地连锁药房——只有 H&M 当年租下整栋四层所付租金的八分之一。

H&M 的撤退映照出香港零售格局的更大转变。这个在 2000 年代和 2010 年代初靠内地游客消费热潮吸引全球旗舰店的市场，已被疫情、跨境电商和北向消费重塑——香港居民越来越常去深圳购物。连 H&M「积极寻找新的合适位置」的承诺也显得空洞：多年来它一直在悄悄缩减香港版图，租约一到期就关一家店。

铜锣湾店每月 1000 万港元的租金成了时代的象征。在那个价位，旗舰店只有靠海量客流才能产生收入——只有游客流量撑得起。游客不来了、本地人过境购物了，旗舰模式就破了。H&M 选择不续约与其说是选择，不如说是承认：这份租金，以及它代表的零售策略，属于一个已不存在的香港。