CanSino Biologics (康希诺生物) era una empresa biotecnológica con sede en Tianjin que cotizó en la HKEX en 2019 bajo las normas 18A. Su principal activo era Convidecia, una vacuna contra la COVID-19 de vector adenoviral aprobada en China en febrero de 2021. En 2021, los ingresos se dispararon hasta los 4300 millones de RMB y la empresa registró su primer beneficio, de 1900 millones de RMB. En su punto máximo, la capitalización bursátil de CanSino alcanzó aproximadamente 190 000 millones de RMB.
El problema era que Convidecia era el único producto de CanSino. La empresa invirtió en una capacidad de producción de 500 millones de dosis al año, incluida una empresa conjunta en Shanghái valorada en 1019 millones de RMB. En diciembre de 2021, México recortó su pedido a CanSino en más de la mitad. En 2022, los ingresos se desplomaron un 76 % hasta los 1035 millones de RMB, con una pérdida neta de 909 millones de RMB. El lanzamiento en 2022 de Convidecia Air, la primera vacuna inhalada contra la COVID del mundo, no logró reactivar la demanda.
En 2023, los ingresos de CanSino cayeron a solo 345 millones de RMB. La pérdida neta se amplió hasta los 1483 millones de RMB, impulsada por 1800 millones de RMB en deterioros de activos: la empresa conjunta de Shanghái se redujo de 1019 millones de RMB a 63 millones de RMB y se suspendió su producción. La acción cayó desde un máximo de 420 HKD hasta 23 HKD, un descenso del 94 %. Para 2024, los ingresos se recuperaron ligeramente hasta los 846 millones de RMB a medida que las vacunas contra la meningitis sustituyeron a los productos contra la COVID, pero la empresa era una sombra de lo que fue en la época de la pandemia.
CanSino lo apostó todo a Convidecia, construyó una capacidad de 500 millones de dosis al año y perdió 2800 millones de RMB además del 94 % de su capitalización bursátil cuando la demanda de COVID se desplomó.
CanSino apostó toda la empresa a Convidecia, un único producto con una demanda pandémica inherentemente temporal, y no tenía una cartera diversificada a la que recurrir
La empresa construyó una capacidad de producción de 500 millones de dosis al año basándose en proyecciones de demanda máxima que se desvanecieron en un año
La expansión internacional (México, alianzas) se basó en previsiones de demanda que se derrumbaron cuando la COVID pasó de pandemia a endemia
La vacuna inhalada (Convidecia Air), lanzada en 2022, consumió recursos de I+D pero generó ingresos insignificantes
Apostar la empresa a un producto con demanda temporal no es una estrategia: es una cuenta atrás. Cuando terminó la pandemia, CanSino no tenía nada más que vender.
CanSino sigue operando como empresa cotizada, pero a una fracción de su máximo. Sus ingresos de 2024, de 846 millones de RMB, provinieron de vacunas contra la meningitis (MCV2, MCV4) aprobadas en 2021-2022 pero que nunca se escalaron durante la pandemia. La empresa conjunta de Shanghái se desconsolidó en febrero de 2024. La historia de la empresa es un caso de manual de dependencia de un solo producto en la industria farmacéutica.
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