HKEX versuchte, die London Stock Exchange für 32 Mrd. £ zu kaufen – und wurde innerhalb von Tagen abgewiesen

Im September 2019 machte die Hong Kong Stock Exchange ein überraschendes Angebot über 32 Mrd. £ für die London Stock Exchange – ein Geschäft, das die drittgrößte Börsengruppe der Welt geschaffen hätte. HKEX-CEO Charles Li bezeichnete es als einen Schritt, der „die globalen Kapitalmärkte für die kommenden Jahrzehnte neu definieren“ würde. Doch das Angebot stieß von Anfang an auf Hindernisse.

Das Angebot war daran geknüpft, dass die LSE ihre eigene 22 Mrd. £ schwere Übernahme von Refinitiv aufgibt – ein Geschäft, das die LSE erst einen Monat zuvor angekündigt hatte und zu dem sie sich verpflichtet hatte. Der Vorstand der LSE bezeichnete das HKEX-Angebot als „unaufgefordert, vorläufig und in hohem Maße mit Bedingungen verknüpft“ und lehnte es innerhalb von Tagen förmlich ab. Der politische Kontext verschärfte die Lage: Hongkong befand sich mitten in massiven prodemokratischen Protesten, und die britische Regierung erklärte, sie werde das Geschäft genau prüfen.

Bis Oktober 2019 gab die HKEX das Angebot auf und räumte ein, dass es ihr nicht gelungen war, den Vorstand der LSE zu ernsthaften Gesprächen zu bewegen. Das gescheiterte Angebot war ein strategischer Rückschlag für die HKEX und eine Erinnerung daran, dass grenzüberschreitende Börsenfusionen auf politische Hürden stoßen, die kein Preis überwinden kann. Die LSE schloss anschließend ihre Refinitiv-Übernahme ab und wandelte sich in ein Schwergewicht für Daten und Analysen.

Das Angebot der HKEX war daran geknüpft, dass die LSE ihr 22 Mrd. £ schweres Refinitiv-Geschäft aufgibt, was die LSE ablehnte; zudem ließ die politische Unsicherheit durch die Proteste in Hongkong das Angebot scheitern.

Die HKEX machte im September 2019 ein überraschendes Angebot über 32 Mrd. £ für die LSE, das daran geknüpft war, dass die LSE ihre eigene 22 Mrd. £ schwere Refinitiv-Übernahme aufgibt – ein Geschäft, zu dem sich die LSE verpflichtet hatte.

Die LSE lehnte das Angebot innerhalb von Tagen ab und verwies auf die Refinitiv-Bedingung, regulatorische Risiken und die politische Unsicherheit durch Hongkongs prodemokratische Proteste.

Bis Oktober 2019 gab die HKEX das Angebot auf, da es ihr nicht gelang, den Vorstand der LSE zu ernsthaften Gesprächen zu bewegen.

Das Angebot der HKEX für die LSE ignorierte die politische und regulatorische Realität. Die Refinitiv-Bedingung, die Proteste in Hongkong und die Nervosität im Vereinigten Königreich machten die Ablehnung unvermeidlich – grenzüberschreitende M&A ist ebenso sehr Politik wie Preis.

Die HKEX gab das Angebot im Oktober 2019 auf. Die LSE schloss ihre Refinitiv-Übernahme im Januar 2021 ab und wandelte sich in ein Daten- und Analyseunternehmen. Die HKEX setzte ihre Strategie fort, die Beziehungen zum chinesischen Festland zu vertiefen, einschließlich der Connect-Programme. Das gescheiterte Angebot machte die wachsenden politischen Barrieren für grenzüberschreitende Börsenfusionen und die Auswirkungen von Hongkongs politischer Krise auf die Ambitionen seines Finanzsektors deutlich.