Flow Beverage sammelte Millionen für Luxuswasser ein – die Kreditgeber nahmen 2025 alles

Flow Beverage Corp wurde 2013 von Nicholas Reichenbach gegründet, nachdem er am Burning Man teilgenommen und eine Chance im Premium-alkalischen Quellwasser gesehen hatte. Das kanadische Unternehmen differenzierte sich mit aromatisiertem Sprudelwasser in unverwechselbaren Tetra-Pak-Kartons und positionierte sich als gesündere, nachhaltigere Alternative zu Plastikflaschen. Es sicherte sich den Vertrieb in ganz Nordamerika bei Whole Foods, Walmart, Loblaws und anderen großen Einzelhändlern und gewann Unterstützung von Prominenten.

Das Unternehmen ging im Juli 2021 an die Toronto Stock Exchange mit dem Anspruch, den globalen Wassermarkt im Wert von über 200 Milliarden US-Dollar aufzumischen. Es investierte stark in Markenmarketing, Regalplatzgebühren und Produktionskapazitäten und gab weit mehr aus, als es mit dem Verkauf einnahm. Der Umsatz erreichte seinen Höhepunkt, aber das Unternehmen machte nie Gewinn – die Verluste weiteten sich jedes Quartal aus, selbst als der Umsatz wuchs.

Bis Mitte 2025 wurde die finanzielle Belastung unhaltbar. Der Umsatz im zweiten Quartal 2025 fiel im Jahresvergleich um 49 % auf 3,6 Mio. C$, bedingt durch „Working-Capital-Beschränkungen“, die die Produktion störten. Der Nettoverlust betrug allein in diesem Quartal 10,4 Mio. C$. Das Unternehmen hatte besicherte Kredite von NFS Leasing Canada und RI Flow aufgenommen, und als es in Verzug geriet, erließen die Kreditgeber Zahlungsaufforderungen und Absichtserklärungen zur Durchsetzung der Sicherheiten nach dem kanadischen Insolvenzgesetz (Bankruptcy and Insolvency Act).

Am 22. August 2025 schied CEO Nicholas Reichenbach aus. Bis September ging Flow eine Support-Vereinbarung ein, um im Wesentlichen alle seine Vermögenswerte auf die Kreditgeber zu übertragen, im Gegenzug für die Tilgung seiner Schulden. Eine Zwangsverwaltungsanordnung wurde erlassen, Richter wurde zum Zwangsverwalter bestellt, und das Geschäft wurde den Gläubigern übergeben. Die verbleibenden Verbindlichkeiten des Unternehmens wurden unter Aufsicht des Gerichts abgewickelt. Die Marke Flow wurde unter neuer Eigentümerschaft fortgeführt, aber die ursprünglichen Gründer und Investoren verloren alles.

Die Kreditgeber übernahmen das Unternehmen 2025 nach einem Quartalsverlust von 10,4 Mio. C$; das Wachstum der Marke wurde durch Schulden finanziert, die sie nicht zurückzahlen konnte.

Flow gab viel für Regalplatz, Marketing und Prominenten-Unterstützung aus, um gegen Coca-Cola und PepsiCo zu konkurrieren – Unternehmen, die es in einer margenschwachen Kategorie unbegrenzt überbieten konnten.

Das Unternehmen priorisierte Wachstum vor Stückkostenökonomie und gab Bargeld für Vertriebsvereinbarungen (Whole Foods, Walmart) aus, die Umsatz generierten, aber nie die Kosten für die Bedienung dieser Konten deckten.

Getränke-Startups haben einen strukturellen Nachteil: Regalfläche wird gemietet, nicht besessen. Flow gab Millionen für Listungsgebühren und Handelsförderungen aus, die bei jedem Quartals-Reset verpufften.

Das Working-Capital-Modell war fragil – Flow gab Monate im Voraus Geld für die Produktion aus, bevor es von den Einzelhändlern bezahlt wurde. Als die Kreditgeber den Zugang zu Kapital kappten, stoppte die Produktion und der Umsatz brach ein.

In einer Kategorie, die von Coke und Pepsi dominiert wird, ist Premiumwasser ein Margenspiel. Regalfläche wird gemietet, Marken haben keinen Burggraben, und ein Startup, das Bargeld verbrennt, um mit Giganten zu konkurrieren, wird irgendwann trockenlaufen.

Die Marke und die Vermögenswerte von Flow Beverage wurden von seinen Kreditgebern NFS Leasing Canada und RI Flow durch eine strukturierte Zwangsvollstreckung erworben. Das Unternehmen wurde unter neuer Eigentümerschaft mit einer entschuldeten Bilanz weitergeführt, aber Gründer Nicholas Reichenbach und die öffentlichen Aktionäre wurden ausgelöscht. Der Fall wurde zu einem warnenden Beispiel für den risikokapitalfinanzierten Getränkesektor, in dem hochkarätige Premiumwasser-Startups (Flow, Hint, Bai) darum kämpften, gegen etablierte Giganten nachhaltige Rentabilität zu erreichen.