Easun Reyrolle因电力行业应收账款陷入破产与清算

Easun Reyrolle Ltd成立于1974年，自1980年起在霍苏尔生产，在近二十年间主导印度输电部件细分市场。该公司由Easwaran家族推动创立，Reyrolle Parsons持有25%股权——后者是劳斯莱斯工程子公司，后被VA TECH收购，再被西门子接手——公司收购了加拿大NxtPhase T&D以及美国Switchcraft集团60%的股份，运营八家子公司，营收从3.3亿卢比（2002财年，净利润690万卢比）增长至26.3亿卢比，2010财年净利润4.5亿卢比。

此后十年形势全面逆转：到2019财年，营收降至8.8亿卢比，净亏损1亿卢比。其提交的最后一份年度报告将原因归咎于“政府部门下属企业回款缓慢、营运资金缺乏、订单积压及执行延迟”。根据NCLT判决，仅配电公司就欠其10.3亿卢比；在16.858亿卢比应收账款中，有13.6亿卢比逾期超过一个月。报告称：“贵公司过去五年持续亏损，主要原因是其运营周期受到影响。”股价从374卢比（2008年）跌至1.57卢比（2020年）。

在2020年10月10日的申报文件中，Easun Reyrolle披露了27.163亿卢比的贷款，包括来自银行和金融机构的现金信贷。2021年5月，钦奈NCLT受理了印度国家银行和卡纳拉银行根据《破产法》第7条提出的申请，将这家曾经占主导地位的制造商送入企业破产解决程序——并最终走上清算之路。

欠银行27.163亿卢比；股价从374.36卢比（2008年）跌至1.57卢比（2020年）；NCLT受理破产，清算已摆上桌面。

该公司任由政府部门应收账款逾期超过一个月的金额膨胀至13.6亿卢比，同时继续依靠债务为运营提供资金。

其运营周期依赖银行提供的营运资金，因此配电公司付款缓慢直接转化为连年亏损——到2019财年已连续五年亏损。

收购与扩张（加拿大、美国、新加坡、沙迦）在回款放缓之际增加了固定债务负担。

一旦订单积压、执行延迟，营收基础便从26.3亿卢比骤降至8.8亿卢比，而债务依旧。

收不回来的收入不算收入：一家为州属公用事业供货、却自行融资垫付应收账款的企业，等于让债权人的资金穿过一道随时可能停转的旋转门。

截至2022年2月的报道，Easun Reyrolle仍在NCLT审理中，印度国家银行和卡纳拉银行的破产案已于2021年5月获受理，其股价为3.27卢比，清算已摆上桌面——BSE上最后一份年度报告仍停留在2019财年。