Easun Reyrolle 因電力部門應收帳款陷入破產與清算

Easun Reyrolle Ltd 於 1974 年註冊成立，自 1980 年起在霍蘇爾（Hosur）生產，近二十年間主導印度電力輸送零組件市場。該公司由 Easwaran 家族推動，並獲 Reyrolle Parsons 持有 25% 股權——後者為 Rolls Royce Engineering 的子公司，先後被 VA TECH 及西門子收購。公司收購了加拿大的 NxtPhase T&D 及美國 Switchcraft Group 的 60% 股權，旗下經營八家子公司，營收從 3.3 億盧比（2002 財政年度，淨利 690 萬盧比）成長至 26.3 億盧比，2010 財政年度淨利達 4.5 億盧比。

接下來十年情勢全面逆轉：至 2019 財政年度，營收降至 8.8 億盧比，淨虧損 1 億盧比。該公司最後提交的年報歸咎於「政府部門事業單位收款緩慢、缺乏營運資金、訂單積壓及執行延誤」。根據 NCLT 判決，光是配電公司就欠它 10.3 億盧比；在 16.858 億盧比應收帳款中，有 13.6 億盧比逾期超過一個月。年報寫道：「貴公司過去五年持續虧損，主因是營運週期受到影響。」股價從 374 盧比（2008 年）跌至 1.57 盧比（2020 年）。

依 2020 年 10 月 10 日的申報文件，Easun Reyrolle 揭露 27.163 億盧比的貸款，包括來自銀行及金融機構的現金信用貸款。2021 年 5 月，清奈的 NCLT 受理印度國家銀行與卡納拉銀行依《破產法》第 7 條提出的聲請，將這家曾居主導地位的製造商送入企業破產解決程序——最終走上清算之路。

積欠銀行 27.163 億盧比；股價從 374.36 盧比（2008 年）跌至 1.57 盧比（2020 年）；NCLT 受理破產聲請，清算已擺上檯面。

該公司任由政府部門應收帳款膨脹至 13.6 億盧比逾期超過一個月，同時持續以債務支應營運。

其營運週期依賴銀行提供的營運資金，因此配電公司付款緩慢直接轉化為連年虧損——至 2019 財政年度已連續五年。

收購與擴張（加拿大、美國、新加坡、沙迦）在收款放緩之際，增添了固定義務。

一旦訂單積壓、執行延誤，營收基礎便從 26.3 億盧比崩跌至 8.8 億盧比，而債務依舊。

收不回來的營收不算營收：一家為州營公用事業供貨、卻自行融通應收帳款的供應商，等於讓債權人的錢流經一道隨時可能停擺的旋轉門。

截至 2022 年 2 月的報導，Easun Reyrolle 仍在 NCLT 審理中，印度國家銀行與卡納拉銀行的破產案已於 2021 年 5 月獲受理，股價為 3.27 盧比，清算已擺上檯面——印度證券交易所（BSE）上最後一份年報仍為 2019 財政年度。