이순 레이롤, 전력 부문 미수금에 발목 잡혀 도산 및 청산 절차로

1974년 설립되어 1980년부터 호수르에서 생산을 시작한 이순 레이롤(Easun Reyrolle Ltd)은 약 20년간 인도 전력 송전 부품 부문을 지배했다. 롤스로이스 엔지니어링 자회사였다가 이후 VA TECH, 그다음 지멘스에 인수된 레이롤 파슨스(Reyrolle Parsons)가 25% 지분을 보유한 가운데 이스와란 가문이 추진한 이 회사는 캐나다의 NxtPhase T&D와 미국 스위치크래프트 그룹(Switchcraft Group)의 60% 지분을 인수했고, 8개 자회사를 운영했으며, 매출을 33 crore루피(FY2002, 순이익 69 lakh루피)에서 263 crore루피, FY2010 순이익 45 crore루피로 성장시켰다.

그다음 10년 동안 모든 것이 역전되었다. FY2019에는 매출이 88 crore루피로 줄고 순손실 10 crore루피를 기록했다. 마지막으로 제출한 연차보고서는 '정부 부문 기업의 느린 대금 회수, 운전자본 부족, 주문 적체, 실행 지연'을 원인으로 지목했다. NCLT 판결에 따르면 디스콤에만 103 crore루피가 미수금으로 남아 있었고, 168.58 crore루피의 미수금 중 136 crore루피가 한 달 이상 연체되어 있었다. 보고서는 '귀사는 지난 5년간 손실을 겪어 왔으며, 이는 주로 운영 주기가 영향을 받은 데 기인한다'고 밝혔다. 주가는 374루피(2008년)에서 1.57루피(2020년)로 떨어졌다.

2020년 10월 10일 공시에서 이순 레이롤은 은행 및 금융기관의 현금신용대출을 포함해 271.63 crore루피의 대출금을 공개했다. 2021년 5월 첸나이 NCLT는 인도은행(SBI)과 카나라 은행이 IBC 제7조에 따라 제출한 신청을 수리하여, 한때 지배적이던 이 제조업체를 기업 도산 해결 절차에 들어가게 했고, 결국 청산 절차로 향하게 했다.

은행에 271.63 crore루피 부채; 주가는 374.36루피(2008년)에서 1.57루피(2020년)로 하락; NCLT가 도산을 수리했고 청산 가능성이 남아 있다.

회사는 정부 부문 미수금이 136 crore루피까지 늘어나 한 달 이상 연체되도록 방치하면서도 부채로 운영 자금을 계속 조달했다.

운영 주기가 은행의 운전자본에 의존했기 때문에 디스콤의 느린 지급은 곧바로 적자 연도로 이어졌고, FY2019까지 5년 연속 적자를 기록했다.

인수와 확장(캐나다, 미국, 싱가포르, 샤르자)은 대금 회수가 둔화되는 시점에 고정 의무를 추가했다.

주문이 적체되고 실행이 지연되자 매출 기반은 263 crore루피에서 88 crore루피로 붕괴했지만 부채는 그대로 남았다.

회수할 수 없는 매출은 매출이 아니다. 주(州) 공기업에 납품하면서 자체 미수금을 금융으로 조달하는 공급업체는 채권자의 돈을 회전문에 통과시키는 셈이며, 그 회전문은 멈출 수 있다.

2022년 2월 보고서 기준으로 이순 레이롤은 NCLT에 계류 중이었고, SBI와 카나라 은행의 도산 사건은 2021년 5월 수리되었으며, 주가는 3.27루피, 청산 가능성이 남아 있었다. BSE에 올라온 마지막 연차보고서는 여전히 FY2019의 것이었다.