伯克希尔1998年出售麦当劳股份——巴菲特称其为“一个非常大的错误”

1996年底，伯克希尔·哈撒韦持有约3040万股麦当劳股票，相当于4.3%的股份，价值约14亿美元。不到两年后，沃伦·巴菲特决定卖出。在1998年致股东信中，他写道“我卖出麦当劳的决定是一个非常大的错误”，并称当年的投资组合操作“实际上减少了我们的收益”。

《财富》2026年的回顾文章指出，麦当劳随后进入了一个长期跑赢市场的时期：自2003年以来，其股票仅有两次年度收跌，且多次实现两位数涨幅。按略高于341美元的股价计算，该股份价值约103亿美元，不计股息。《财富》还提到巴菲特后来承认自己低估了杰夫·贝索斯和亚马逊。

错失的收益：《财富》称，按每股341美元计算，这3040万股价值约103亿美元，不含股息

巴菲特在1998年卖出了一大笔持仓，而他至少自1996年底起就一直持有该头寸，这违背了他自己“持有股票十年”的原则。

麦当劳后来表现更优，因此这次出售放弃了数十年的复利增长。

按巴菲特自己的信件所述，这次出售削减了伯克希尔1998年的收益。

巴菲特在1996年写道，任何不愿持有一只股票十年的人，连十分钟都不应持有它。

即便是耐心的投资者也可能打破自己的原则。过早卖出一家优秀企业，在其持续复利数十年的情况下代价最大，而这一承认与损失出现在同一封信中。

巴菲特在1998年信中公开将出售麦当劳称为错误，《财富》称这一经历成为一堂价值数十亿美元的耐心课。文章只给出了该股份的假设价值，未给出出售价格或伯克希尔实际入账的收益。巴菲特后来还承认低估了亚马逊，他说这使伯克希尔的人们损失了很多钱。