1996년 말 버크셔 해서웨이는 맥도날드 주식 약 3,040만 주, 즉 4.3%의 지분을 보유했으며 그 가치는 약 14억 달러였다. 2년이 채 지나기 전에 워런 버핏은 매각을 결정했다. 1998년 주주 서한에서 그는 '맥도날드를 매각한 나의 결정은 아주 큰 실수였다'라고 썼고, 그해의 포트폴리오 조치들이 '실제로 우리의 이익을 감소시켰다'라고 밝혔다.
포춘의 2026년 회고에 따르면 맥도날드는 이후 오랜 기간의 초과 성과를 기록했다. 2003년 이후 맥도날드 주가는 연말에 마이너스로 끝난 것이 단 두 번뿐이며, 두 자릿수 상승이 많았다. 주가가 341달러를 조금 넘는 수준에서 그 지분은 배당을 제외하고 약 103억 달러의 가치가 있을 것이다. 포춘은 또한 버핏이 나중에 제프 베이조스와 아마존을 과소평가했다고 인정한 점을 지적한다.
비용은 얼마였나
포기한 이익: 포춘에 따르면 3,040만 주는 주당 341달러 기준으로 배당을 제외하고 약 103억 달러의 가치가 있을 것이다
왜 일어났나
버핏은 적어도 1996년 말부터 보유해 온 큰 지분을 1998년에 매각했으며, 이는 주식을 10년간 보유하라는 자신의 원칙에 어긋났다.
맥도날드는 이후 더 나은 성과를 냈고, 따라서 매각은 수십 년의 복리 효과를 포기한 것이었다.
버핏 자신의 서한에 따르면, 그 매각은 1998년 버크셔의 이익을 감소시켰다.
버핏은 1996년에 주식을 10년간 보유할 의사가 없는 사람은 10분도 보유해서는 안 된다고 썼다.
교훈
인내심 있는 투자자조차 자신의 원칙을 깰 수 있다. 훌륭한 사업을 일찍 매각하는 것은 그것이 수십 년간 복리로 성장할 때 가장 큰 비용을 초래하며, 그 인정은 손실과 같은 서한에서 나왔다.
그 후
버핏은 1998년 서한에서 맥도날드 매각을 실수라고 공개적으로 지목했고, 포춘은 그 경험이 수십억 달러 규모의 인내에 관한 교훈이 되었다고 전한다. 그 기사는 그 지분의 가상 가치만 제시할 뿐, 매각 가격이나 버크셔가 실제로 기록한 이익은 제시하지 않는다. 버핏은 또한 나중에 아마존을 과소평가했음을 인정했으며, 그것이 버크셔에서 사람들에게 많은 돈을 잃게 했다고 말했다.
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