Berkshire vendeu sua participação no McDonald's em 1998 — Buffett chamou isso de 'erro muito grande'

No fim de 1996, a Berkshire Hathaway possuía cerca de 30,4 milhões de ações do McDonald's, uma participação de 4,3% avaliada em aproximadamente US$ 1,4 bilhão. Menos de dois anos depois, Warren Buffett decidiu vender. Em sua carta aos acionistas de 1998, ele escreveu que 'minha decisão de vender o McDonald's foi um erro muito grande' e que as ações de portfólio daquele ano 'na verdade reduziram nosso ganho'.

A retrospectiva da Fortune de 2026 observa que o McDonald's então entrou em um longo período de desempenho superior: desde 2003, suas ações terminaram o ano no vermelho apenas duas vezes, com muitos ganhos de dois dígitos. A um preço por ação pouco acima de US$ 341, a participação valeria cerca de US$ 10,3 bilhões, sem contar dividendos. A Fortune também aponta a admissão posterior de Buffett de que ele subestimou Jeff Bezos e a Amazon.

Ganho não realizado: a Fortune diz que as 30,4 milhões de ações valeriam cerca de US$ 10,3 bilhões a US$ 341 por ação, excluindo dividendos

Buffett vendeu uma grande posição em 1998 depois de tê-la mantido pelo menos desde o fim de 1996, o que contrariou sua própria regra de possuir ações por dez anos.

O McDonald's posteriormente teve desempenho superior, então a venda abriu mão de décadas de capitalização composta.

Segundo a própria carta de Buffett, a venda reduziu o ganho da Berkshire em 1998.

Buffett escreveu em 1996 que qualquer pessoa que não esteja disposta a manter uma ação por dez anos não deveria possuí-la por dez minutos.

Até um investidor paciente pode quebrar sua própria regra. Vender um grande negócio cedo custa mais quando ele se capitaliza de forma composta por décadas, e a admissão chegou na mesma carta que a perda.

Buffett declarou publicamente que a venda do McDonald's foi um erro na carta de 1998, e a Fortune diz que a experiência se tornou uma lição de paciência de vários bilhões de dólares. O artigo fornece apenas o valor hipotético da participação, não o preço de venda nem o ganho que a Berkshire efetivamente registrou. Buffett também reconheceu posteriormente que subestimou a Amazon, o que, segundo ele, custou muito dinheiro às pessoas na Berkshire.