A Charlotte Russe era uma varejista de moda rápida baseada em shopping centers, voltada para mulheres jovens. Em 2009, a firma de private equity Advent International a adquiriu por cerca de US$ 380 milhões em uma compra alavancada que endividou a empresa. No final da década de 2010, o fluxo de clientes havia despencado à medida que os consumidores migraram para o online e concorrentes como Forever 21, H&M e Fashion Nova conquistaram o mesmo público.
Em 4 de fevereiro de 2019, a Charlotte Russe entrou com pedido de proteção contra falência pelo Capítulo 11, com um plano de fechar 94 de suas 512 lojas e encontrar um comprador para as demais. A empresa não conseguiu garantir uma proposta de continuidade operacional. Em poucas semanas, anunciou que todas as lojas restantes seriam fechadas e que a liquidante SB360 Capital Partners venderia o estoque e os ativos.
A propriedade intelectual da marca foi posteriormente vendida à YM Inc., que reabriu mais de 130 lojas Charlotte Russe ainda em 2019. A empresa original, porém, deixou de existir: um balanço alavancado e a incapacidade de acompanhar o comércio eletrônico transformaram uma tentativa de reestruturação em liquidação.
O Capítulo 11 não conseguiu salvá-la: nenhum comprador surgiu, então todas as 512 lojas foram liquidadas e a propriedade intelectual da marca foi vendida, encerrando a empresa original.
A compra alavancada de 2009 deixou a Charlotte Russe carregando uma dívida que consumia o caixa necessário para lojas, tecnologia e merchandising.
A marca não conseguiu construir um negócio de comércio eletrônico competitivo, enquanto os concorrentes usavam canais online e redes sociais para alcançar os mesmos clientes jovens.
O fluxo de clientes nos shopping centers diminuiu em todos os Estados Unidos, e a presença imobiliária da Charlotte Russe tornou-se um passivo em vez de um ativo.
A empresa tentou corrigir o negócio por meio da falência, mas a combinação de dívida, queda nas vendas e um mercado comprador fraco fez da liquidação a única opção.
A lição
Uma compra alavancada pode transformar uma desaceleração temporária em um evento terminal. Quando o serviço da dívida consome o dinheiro de que você precisa para se adaptar, o mercado não espera.
A YM Inc. reviveu o nome Charlotte Russe com uma rede menor de lojas, mas a empresa original e a maior parte de seus empregos foram perdidos. O caso costuma ser agrupado com as falências do varejo de 2019 que mostraram como a dívida de private equity amplificou a migração para longe dos shopping centers.
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