案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2009–2019
Charlotte Russe 的债务把它从 Chapter 11 推向清算
Charlotte Russe 于 2019 年 2 月申请 Chapter 11 希望重组，但债务和客流下滑迫使它在数周内全面清算。
Charlotte Russe · Advent International · 2019-02-04
怎么回事
Charlotte Russe 是一家面向年轻女性的商场快时尚零售商。2009 年，私募股权公司 Advent International 以约 3.8 亿美元杠杆收购它，让公司背负大量债务。到 2010 年代末，随着消费者转向线上，客流崩塌，Forever 21、H&M 和 Fashion Nova 等竞争对手又抢夺同一人群。
2019 年 2 月 4 日，Charlotte Russe 申请 Chapter 11 破产保护，计划关闭 512 家门店中的 94 家，并为其余门店寻找买家。公司未能找到持续经营买家。数周内，它宣布剩余所有门店关闭，清算商 SB360 Capital Partners 将出售库存和资产。
品牌知识产权后来卖给 YM Inc.，该公司于 2019 年晚些时候重新开设 130 多家 Charlotte Russe 门店。但原公司已不复存在：杠杆化的资产负债表和未能跟上电商步伐，把重组尝试变成了清算。
为什么会这样
- 2009 年的杠杆收购让 Charlotte Russe 背负债务，消耗了本应用于门店、技术和商品的现金。
- 品牌未能建立有竞争力的电商业务，而竞争对手用线上渠道和社交媒体触达同一年轻客户。
- 美国商场客流下滑，Charlotte Russe 的房地产足迹从资产变成负债。
- 公司试图通过破产挽救业务，但债务、销售下滑和买家市场疲软使清算成为唯一选择。
代价512 家门店被清算；品牌知识产权被出售代价高昂
教训
杠杆收购能把暂时放缓变成终结事件。当债务偿付吞噬你适应所需的资金时，市场不会等待。
后来呢
YM Inc. 以更小门店规模复活了 Charlotte Russe 品牌，但原公司和大部分岗位已消失。该案常与 2019 年零售业破产并列，说明私募股权债务如何放大了从商场撤离的趋势。
资料来源
- CB4 — Retail Bankruptcies of 2019: Charlotte Russe
- Retail Dive — Life after liquidation: Charlotte Russe
- CB Insights — List of Retail Company Bankruptcies & Closing Stores
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