2020년 9월 1일, 싱가포르 고등법원은 OCBC 은행의 신청을 받아들여 KS에너지와 그 80.09% 소유 자회사 KS드릴링을 사법관리 아래 두고, 치열한 다툼 끝의 심리 후 딜로이트의 앤드루 그림멧과 림루쿤을 임시 사법관리인으로 임명했다. 그룹 채무의 61%를 보유한 OCBC는 2억 3,070만 달러의 기간 대출과 500만 달러의 가교 대출의 상환을 요구하며, 이 회사들이 '명백히 현금흐름상 지급불능이자 대차대조표상 지급불능' 상태라고 법원에 밝혔다.
은행은 '우려스러운 현금 소진율과 손실', 리그가 거의 모두 유휴 상태이거나 충분히 활용되지 못한 선단, 그리고 경영진에 대한 우려를 근거로 들었다. 전 회장 겸 CEO 크리스 윌루안은 시장 조작 및 허위 거래 혐의로 112건의 기소를 당하고 있었으며, 변호에 집중하기 위해 8월 13일 사임했다. OCBC는 윌루안이 주가를 '인위적으로 부양하려 했을 수 있다는 사실을 알지 못한 채' 구조조정을 받아들였다고 밝혔고, 윌루안은 이를 '비겁하다'고 일축했다. KS드릴링은 또한 가족 경영을 간소화하는 대신 CFO와 COO를 해고하여 윌루안의 아들과 사위에게 맡겼다.
2019년 8월 2일 합의된 1년 유예 기간 이후, 2020년 7월 31일까지 아무런 상환도 이루어지지 않았다. KS에너지의 2019 회계연도 총부채 3억 8,120만 달러는 총자산 3억 960만 달러를 크게 초과했으며, OCBC는 코로나19가 석유 및 가스에 미치는 영향이 이러한 추세를 악화시킬 뿐이라고 경고했다.
그 대가
2019 회계연도 총부채 3억 8,120만 달러가 자산 3억 960만 달러를 초과했고, 리그는 유휴 상태로 방치되었으며, 그룹은 사법관리 아래에 놓였다.
왜 일어났나
KS드릴링의 리그는 연이은 구조조정 동안 유휴 상태로 방치되어, 핵심 자산이 채무를 상환할 현금을 창출하지 못했다.
유예 기간은 재무 상태가 개선되지 않은 채 반복적으로 연장되었고, 결국 상환 일정에 대한 완전한 채무불이행으로 끝났다.
경영진은 창업 가족 내에 머물렀고, 비대한 조직 대신 핵심 재무 및 운영 임원들이 해고되었다.
전 CEO의 112건 시장 조작 혐의는 워크아웃 과정에서 채권자들의 그룹 경영에 대한 신뢰를 무너뜨렸다.
교훈
구조조정은 시간을 벌 뿐 생존 가능성을 보장하지 않는다. 활용되는 자산과 전문 경영진이 없으면, 새로운 유예 기간은 매번 구멍만 더 깊게 할 뿐이다.
그 후
고등법원은 딜로이트의 앤드루 그림멧과 림루쿤을 KS에너지와 KS드릴링의 임시 사법관리인으로 임명했다. 리처드 윌루안은 OCBC와 협력하여 우려를 해결하고 채권자와 회사의 이익을 극대화하겠다는 완전한 의지를 표명했으며, 그의 아버지는 자신이 부인하는 112건의 혐의에 맞서기 위해 물러났다.
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출처
- OCBC succeeds in bid to put KS Energy and key unit under judicial management The Straits Times · straitstimes.com ·