セーラーメン、売却失敗の末に136店のポパイズを連邦破産法第11章に基づく破産手続きへ

ネバダ州に本拠を置くInterfoods of Americaが所有するマイアミ拠点のポパイズ・フランチャイジー、セーラーメン社は、フロリダ州とジョージア州にまたがる136店舗を運営していた。同運営会社は2026年1月15日、フロリダ州南部地区連邦破産裁判所に連邦破産法第11章に基づく保護を申請し、申請時点で約1億3000万ドルの負債があると報告した。

同社は2023年、ジョージア州の16店舗をTar Heels Spiceに売却することで負債圧力を軽減しようとした。しかし取引は不成立に終わり、負債、インフレ、パンデミックの長引く影響、限られた有資格労働力が事業を圧迫し続ける中、セーラーメン社はこれらの店舗の賃貸借契約を負債として抱え込むことになった。

破産申請は、直ちに136店舗の閉鎖を意味するものではなかった。セーラーメン社は裁判所が資金調達を検討する間、営業継続を求めたが、失敗したポートフォリオ売却により、負債問題はより大きな固定費負担へと変わってしまった。この事例は、売却の成立に依存する救済計画には、買い手が撤退した場合の賃貸借契約に対する代替策が必要であることを示している。

売却は負債軽減を目的としていたが、買い手が撤退したことで賃貸借契約は残り、136店舗にわたる約1億3000万ドルの負債に固定費が上乗せされた。

セーラーメン社は、取引が確実になる前に、16店舗の売却提案を負債軽減策として用いた。

買い手が撤退した際、同運営会社は賃貸借契約と運営負担を軽減するどころか、そのまま抱え続けることになった。

負債、インフレ、パンデミックの後遺症、労働力不足が、失敗したポートフォリオ取引に追い打ちをかけた。

フランチャイズモデルは、固定債務が売却計画より長く残り得る多数の店舗という大きな資産を残した。

売却計画は、買い手が取引を完了するまでは救済ではない。売却が失敗した場合に戻ってくる賃貸借契約と運営コストをモデル化しなければ、代替策は埋めるはずだった穴をかえって深めかねない。