カタール投資庁、クレディ・スイスで3億ドルを失う — ソブリン・ファンドの悪い賭け

カタール投資庁（QIA）は中東最大級のソブリン・ウェルス・ファンドの一つであり、クレディ・スイスの長年の投資家であった。QIAは10年以上にわたりこのスイス銀行の主要株主であり、最初の投資は2008年の金融危機の際に行われた。

2022年から2023年にかけてクレディ・スイスの財務状況が急速に悪化したとき、QIAは同行の資本増強に参加し、追加資金を投じた。しかし、同行の問題は克服不可能であることが明らかになり、2023年3月、クレディ・スイスはスイスの規制当局の主導により、UBSによる緊急買収を余儀なくされた。

QIAはクレディ・スイスへの投資で約3億ドルを失った。この損失はサウジ・ナショナル・バンクの10億ドルの打撃よりは小さかったが、このスイス銀行の長期的な支援者であったソブリン・ウェルス・ファンドにとっては依然として相当なものであった。この事例は、洗練されたソブリン投資家であっても、経営難の金融機関を支援する際に直面するリスクを浮き彫りにした。

QIAはクレディ・スイスの最後の資本増強の際に賭け金を倍増させたが、同行の不祥事はあまりにも根深く、UBSによる緊急買収によって出資分は消滅した。

QIAはクレディ・スイスの長年の投資家であり、すでに多額の資本を投じていたため、同行の最後の資本増強の際に賭け金を倍増させることを選んだ。

このスイス銀行の問題 — グリーンシル、アルケゴス、スパイ疑惑の不祥事を含む — は追加資本では解決できないほど根深く、新たな投資はいずれも高リスクの賭けとなった。

スイスの規制当局の主導によるUBSの緊急買収は、QIAの出資分を含むクレディ・スイスの株式価値の相当部分を消滅させた。

銀行が10年間も不祥事にまみれている場合、さらなる資金の投入は信頼の表明ではなく、悪い金に良い金を投じることである。