Les liquidateurs de Three Arrows ont fait incarcérer le fondateur Su Zhu après une année d'ordonnances judiciaires ignorées

Three Arrows Capital, autrefois l'un des plus grands fonds spéculatifs crypto d'Asie, s'est effondré en juin 2022 en devant environ 3 milliards de dollars américains à ses créanciers. Un tribunal des îles Vierges britanniques a désigné le cabinet de conseil Teneo comme liquidateur, Russell Crumpler et Christopher Farmer étant chargés de la liquidation. Leur problème ne se limitait pas à un bilan dévasté : les fondateurs Su Zhu et Kyle Davies refusaient de répondre aux questions ou de remettre des documents, et leurs avocats ont qualifié les ordonnances des tribunaux américains de « sans fondement » et affirmé que les États-Unis n'avaient aucune compétence sur eux.

Le recouvrement n'a progressé que lorsque les tribunaux ont fait pression. Le juge Martin Glenn a autorisé les liquidateurs à signifier à Davies son assignation par Twitter ; après environ cinq mois de silence, ils ont demandé à un tribunal de New York de lui infliger une amende de 10 000 dollars américains par jour. En septembre 2023, l'Autorité monétaire de Singapour a émis des ordonnances d'interdiction de neuf ans contre les deux hommes. Quelques jours plus tard, les tribunaux singapouriens ont accordé des ordonnances d'incarcération — quatre mois de prison pour Zhu, une ordonnance équivalente pour Davies — et les liquidateurs, qui surveillaient la villa de Zhu, ont suivi une voiture jusqu'à l'aéroport de Changi et alerté la police, qui l'y a arrêté le 29 septembre 2023.

Parallèlement à l'exécution, les liquidateurs ont déposé une demande pour récupérer 1,3 milliard de dollars américains auprès des deux fondateurs au titre des pertes et des transferts effectués dans les derniers mois du fonds. Les dépôts de Teneo étaient sans détour : dans une déclaration sous serment, Crumpler a écrit que les commentaires publics de Davies ne montraient « aucun remords » et confirmaient son « mépris des ordonnances judiciaires ».

Les créanciers étaient dus d'environ 3 milliards de dollars ; les liquidateurs réclament 1,3 milliard de dollars aux fondateurs ; Zhu a purgé 4 mois de prison ; les deux ont été interdits pendant 9 ans

Les fondateurs ont traité la liquidation comme facultative : des mois d'ignorance d'une assignation ont contraint les liquidateurs à recourir à une exécution improvisée — signification par Twitter et amende journalière.

Sans les documents des fondateurs, les liquidateurs ne pouvaient pas cartographier correctement ce qui restait de la masse, ce qui explique que leur capacité à dénouer le fonds ait été décrite comme entravée.

Les conséquences personnelles sont arrivées par la bande — peines pour outrage et interdictions réglementaires — plutôt que par les propres documents du fonds, qui n'avaient jamais fait peser d'obligations de remboursement sur les individus.

Les actifs avaient déjà été mis hors de portée : les liquidateurs ont ensuite dû poursuivre l'épouse de Zhu au sujet d'une villa à Dubaï prétendument offerte sans paiement.

La faillite ne met pas fin aux obligations des fondateurs, et pourtant la responsabilité n'a progressé que par des ordonnances d'incarcération et des interdictions réglementaires. Les prêteurs qui négligent les documents et les gels d'actifs courent après un argent qui a déjà bougé.

Zhu a purgé sa peine de quatre mois à la prison de Changi, et les liquidateurs ont déclaré qu'ils demanderaient l'autorisation de l'interroger sur place au sujet des actifs de 3AC ; Davies est resté hors de portée. La bataille autour de l'argent se poursuit : en 2026, les liquidateurs ont poursuivi l'épouse de Zhu, Evelyn Tao, pour le produit d'une villa à Dubaï vendue en janvier 2024 pour environ 146 millions d'AED (environ 40 millions de dollars américains), alléguant que Zhu la lui avait offerte sans paiement afin de la soustraire aux créanciers — une prétention qu'elle conteste.