Os liquidadores da Three Arrows prenderam o fundador Su Zhu após um ano de ordens judiciais ignoradas

A Three Arrows Capital, outrora um dos maiores fundos de hedge de criptomoedas da Ásia, entrou em colapso em junho de 2022 devendo aos credores cerca de US$ 3 bilhões. Um tribunal das Ilhas Virgens Britânicas nomeou a empresa de consultoria Teneo como liquidante, com Russell Crumpler e Christopher Farmer conduzindo a liquidação. O problema deles não era apenas um balanço patrimonial arruinado: os fundadores Su Zhu e Kyle Davies não respondiam a perguntas nem entregavam registros, e seus advogados classificaram as ordens judiciais americanas como "infundadas" e alegaram que os EUA não tinham jurisdição sobre eles.

A recuperação só avançou quando os tribunais aplicaram pressão. O juiz Martin Glenn permitiu que os liquidadores intimassem Davies pelo Twitter; após cerca de cinco meses de silêncio, eles pediram a um tribunal de Nova York que o multasse em US$ 10.000 por dia. Em setembro de 2023, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) emitiu ordens de proibição de nove anos contra ambos os homens. Dias depois, os tribunais de Singapura concederam ordens de detenção — quatro meses de prisão para Zhu, uma ordem equivalente para Davies — e os liquidadores, que vinham observando a mansão de Zhu, seguiram um carro até o Aeroporto de Changi e avisaram a polícia, que o prendeu ali em 29 de setembro de 2023.

Paralelamente à execução, os liquidadores entraram com pedido para recuperar US$ 1,3 bilhão dos dois fundadores por perdas e transferências nos últimos meses do fundo. As petições da Teneo foram diretas: em uma declaração juramentada, Crumpler escreveu que os comentários públicos de Davies demonstravam "nenhum remorso" e confirmavam seu "desrespeito pelas ordens judiciais".

Os credores tinham a receber cerca de US$ 3 bilhões; os liquidadores buscam US$ 1,3 bilhão dos fundadores; Zhu cumpriu 4 meses de prisão; ambos foram proibidos por 9 anos

Os fundadores trataram a liquidação como opcional: meses ignorando uma intimação forçaram os liquidadores a uma execução improvisada — citação por Twitter e multa diária.

Sem os registros dos fundadores, os liquidadores não conseguiram mapear adequadamente o que restava do patrimônio, razão pela qual sua capacidade de desfazer o fundo foi descrita como impedida.

As consequências pessoais chegaram por vias indiretas — sentenças por desacato e proibições regulatórias — e não pela documentação do próprio fundo, que nunca atribuiu obrigações de pagamento a indivíduos.

Os ativos já haviam saído do alcance: os liquidadores mais tarde tiveram de processar a esposa de Zhu por uma vila em Dubai supostamente doada sem pagamento.

A falência não encerra os deveres dos fundadores, mas a responsabilização só avançou por meio de ordens de detenção e proibições regulatórias. Credores que dispensam documentos e congelamentos de ativos correm atrás de dinheiro que já se moveu.

Zhu cumpriu sua pena de quatro meses na Prisão de Changi, e os liquidadores disseram que buscariam permissão para entrevistá-lo ali sobre os ativos da 3AC; Davies permaneceu fora de alcance. A disputa pelo dinheiro continua: em 2026, os liquidadores processaram a esposa de Zhu, Evelyn Tao, pelo produto da venda de uma vila em Dubai vendida em janeiro de 2024 por cerca de AED 146 milhões (cerca de US$ 40 milhões), alegando que Zhu a havia doado a ela sem pagamento para colocá-la fora do alcance dos credores — alegação que ela contesta.