L'offre de 2,2 milliards de dollars d'Allianz pour Income Insurance a échoué à cause d'un versement non divulgué de 1,85 milliard de dollars

Le 17 juillet 2024, Allianz a proposé d'acheter au moins 51 % de l'assureur singapourien Income Insurance dans le cadre d'une opération en numéraire de 2,2 milliards de dollars, selon The Straits Times. À peu près à cette époque, Allianz, Income et sa société mère NTUC Enterprise ont soumis à la Monetary Authority of Singapore des plans prévoyant qu'Income restitue 1,85 milliard de dollars en numéraire aux actionnaires dans les trois ans suivant la finalisation. Ce détail n'a pas été rendu public.

Les inquiétudes du public se sont accrues au sujet de la mission sociale d'Income. D'anciens dirigeants ont soulevé des objections, des questions ont été posées sur le choix du conseiller financier, et un ancien directeur général d'Income a écrit une lettre ouverte contre l'offre. Après le débat parlementaire d'août, le ministère de la Culture, qui n'avait pas vu le plan d'optimisation du capital, a continué de se renseigner et l'a obtenu auprès de la MAS.

Le 14 octobre, le ministre a déclaré au Parlement que le gouvernement suspendrait l'opération dans sa forme actuelle en raison de sa structure et de la capacité d'Income à servir sa mission sociale. Le 16 octobre, le comité central de NTUC a déclaré qu'il n'avait pas eu connaissance du plan de réduction du capital avant le 14 octobre. Le Parlement a adopté un projet de loi obligeant la MAS à prendre en compte les vues du ministère de la Culture lorsqu'un assureur lié à une coopérative est concerné.

Le 16 décembre, Allianz a retiré son offre, invoquant la discipline financière. Le montant de 1,85 milliard de dollars provenait d'un excédent que, selon The Straits Times, Income avait conservé lors de sa transformation en société en 2022 en vertu d'une exemption gouvernementale, au lieu qu'il soit versé au compte de liquidation du mouvement coopératif.

L'opération de 2,2 milliards de dollars a échoué après cinq mois ; Singapour a modifié l'Insurance Act, et le président de NTUC Enterprise a ensuite assumé la « responsabilité ultime ».

Le plan de réduction du capital prévoyant la restitution de 1,85 milliard de dollars aux actionnaires a été déposé auprès de la MAS mais n'a pas été rendu public, et n'a refait surface que plus tard comme point de blocage.

Le ministère de la Culture chargé de la mission d'entreprise sociale n'avait pas vu les détails postérieurs à l'opération lorsque l'accord a été débattu au Parlement.

Le comité central de NTUC a déclaré qu'il n'avait pas eu connaissance du plan d'extraction de capital avant le 14 octobre, ce qui soulève des questions de gouvernance.

Selon des observateurs, les parties prenantes, notamment les assurés et les actionnaires, n'ont pas reçu une image complète de la part d'Income et de NTUC Enterprise.

Une opération a besoin que ses parties prenantes voient l'ensemble de la structure dès le départ. Une clause clé révélée seulement après l'annonce peut transformer un partenariat en conflit public.

En octobre 2025, le président de NTUC Enterprise, Lim Boon Heng, a pris sa retraite, déclarant qu'il assumait la « responsabilité ultime » et que l'offre aurait pu être mieux gérée, avec une communication plus claire et plus proactive. Un examen juridique indépendant a confirmé que le conseil d'administration avait agi de bonne foi.