Toshiba ocultó las pérdidas de Westinghouse incluso mientras estaba bajo investigación por fraude contable

Toshiba pagó unos 600.000 millones de yenes por Westinghouse en 2006, y los presidentes Atsutoshi Nishida y Norio Sasaki prometieron públicamente más de 30 nuevos pedidos de reactores y un negocio nuclear de 1 billón de yenes. Tras el accidente de Fukushima en 2011, el negocio nuclear mundial se enfrió, pero la dirección de Toshiba siguió diciendo al mercado que el negocio atómico marchaba bien, porque admitir lo contrario habría obligado a realizar deterioros consolidados de posiblemente varios billones de yenes sobre un balance ya frágil.

Las propias cuentas de Westinghouse contaban otra historia: deterioros individuales de 926 millones de dólares en el ejercicio 2012 y de unos 400 millones de dólares en el ejercicio 2013, que llevaron a la filial a números rojos en ambos años. Toshiba lo calificó de «sin impacto en nuestras cuentas consolidadas y sin problema contable», y no reveló nada de ello hasta que Nikkei Business, armado con correos electrónicos y documentos internos, planteó el hallazgo a la empresa en la mañana del 9 de noviembre de 2015. «En efecto, como usted señala», confirmó el responsable de relaciones públicas.

Nikkei Business publicó la exclusiva el 12 de noviembre de 2015, segundos después del cierre del mercado; Toshiba prácticamente lo admitió al día siguiente. La Bolsa de Tokio calificó la discrepancia como un ocultamiento en toda la empresa que infringía las normas de divulgación oportuna, sumándose a la designación de «valor en vigilancia» derivada del escándalo de sobrevaloración de julio. El 17 de noviembre Toshiba emitió un comunicado en el que admitía el deterioro del fondo de comercio. En julio de 2016, los fiscales comunicaron a la SESC que las acusaciones penales contra los tres expresidentes serían difíciles.

Una conclusión de la Bolsa de Tokio de que se infringieron las normas de divulgación, además de la designación de «valor en vigilancia»; los fiscales calificaron posteriormente de difíciles las acusaciones penales.

Admitir las pérdidas de Westinghouse habría obligado a realizar deterioros consolidados lo bastante grandes como para hundir en números rojos un balance ya debilitado.

La dirección había prometido públicamente un auge nuclear —30 reactores y 1 billón de yenes en ventas— que Fukushima había vuelto irrealizable.

Toshiba ya era un valor «en vigilancia» por la sobrevaloración de 2015, de modo que cualquier nueva mala noticia amenazaba con la exclusión de cotización.

Un tratamiento contable mantenía los deterioros individuales de Westinghouse fuera de los resultados consolidados, de modo que el ocultamiento podía continuar sin llamar la atención.

Ocultar una pérdida para evitar un deterioro solo agranda la pérdida: el encubrimiento, y no la economía de la planta, es lo que acaba con carreras y casi acaba con una cotización.

La exclusiva se convirtió en la base del libro de Nikkei Business «Toshiba: Funshoku no Genten» (El origen del encubrimiento), publicado en julio de 2016. El departamento de investigaciones especiales de la Fiscalía del Distrito de Tokio comunicó a la Comisión de Vigilancia de Valores y Bolsa que el procesamiento penal de los tres expresidentes sería difícil, y las pérdidas nucleares afloraron de verdad en 2017, forzando la reestructuración que culminó en la salida de bolsa de Toshiba en 2023.