Firestar Diamond fue fundada en 1999 por Nirav Modi. En 2010, Modi lanzó su marca homónima de joyería de lujo con una tienda en Nueva Delhi. En ocho años, la marca Nirav Modi tenía boutiques en Nueva York, Londres, Hong Kong, Pekín, Shanghái, Macao, Tokio y Dubái. La marca se hizo conocida internacionalmente: Kate Winslet llevó joyas de Nirav Modi a los Óscar de 2013, y Naomi Watts y Priyanka Chopra también lucieron la marca. En 2018, Forbes estimó el patrimonio neto de Modi en 1800 millones de dólares.
El 14 de febrero de 2018, el Punjab National Bank reveló que se habían utilizado cartas de compromiso (Letters of Undertaking) fraudulentas para obtener crédito por valor de 28.000 crore de rupias (4000 millones de dólares) para los proveedores extranjeros de Nirav Modi. El fraude se orquestó con la ayuda de empleados del PNB que actuaban en connivencia en la sucursal de Brady House, en Bombay. Las cartas de compromiso fraudulentas se habían emitido durante varios años sin ninguna operación comercial subyacente, y los fondos se desviaron. La pérdida real del PNB se estimó en hasta 11.000 crore de rupias (1500 millones de dólares).
La revelación provocó un colapso inmediato. Firestar Diamond Inc. se acogió a la protección por bancarrota del Capítulo 11 en Manhattan en marzo de 2018. La empresa de Nirav Modi con sede en el Reino Unido, A. JAFFE, fue subastada en mayo de 2018. Las autoridades indias incautaron propiedades por valor de 523 crore de rupias y congelaron cuentas bancarias. Modi huyó de la India a principios de 2018 y fue detenido en Londres el 19 de marzo de 2019, donde desde entonces ha estado luchando contra la extradición. Sus tiendas en todo el mundo fueron cerrando gradualmente.
El colapso de la marca se convirtió en uno de los fraudes corporativos más notorios de la India, solo por detrás del escándalo de Satyam. El caso puso de manifiesto cómo los bancos estatales de la India podían ser defraudados mediante una combinación de connivencia interna y una supervisión regulatoria inadecuada. A fecha de 2024, la Dirección de Ejecución había recuperado 1052 crore de rupias de los activos incautados a Modi y había devuelto el dinero a los bancos.
La expansión de la marca se financió con cartas de compromiso fraudulentas del PNB, por un total de 28.000 crore de rupias (4000 millones de dólares), lo que provocó el colapso de la marca y convirtió a su fundador en un fugitivo.
Nirav Modi construyó una marca global de joyería de lujo sobre una base de fraude bancario: las cartas de compromiso fraudulentas se utilizaron para financiar inventario y expansión que el negocio no podía sostener legítimamente
La sucursal de Brady House del PNB emitió las cartas de compromiso sin ninguna operación comercial subyacente, en connivencia con las empresas de Modi durante años antes de que se detectara el fraude
El modelo de negocio dependía de una financiación fraudulenta continua; una vez expuesto el esquema, la marca no tenía ninguna fuente de ingresos legítima para sostener sus operaciones internacionales y su red de tiendas
La supervisión regulatoria falló porque las cartas de compromiso se trataban como instrumentos interbancarios de bajo riesgo y las transacciones se canalizaban a través de SWIFT para eludir el sistema bancario central del PNB
Una marca de lujo construida sobre financiación robada no es un negocio: es un esquema con escaparate. La fachada se derrumba cuando llega la notificación del banco porque nunca hubo capital propio al que recurrir.
Firestar Diamond se acogió al Capítulo 11 de bancarrota en Estados Unidos en marzo de 2018. Nirav Modi fue detenido en Londres en marzo de 2019 y ha estado recluido en la prisión HM Prison Thameside luchando contra su extradición a la India. Su solicitud de asilo político está pendiente ante el Gobierno del Reino Unido. Todas las solicitudes de libertad bajo fianza han sido rechazadas. A fecha de 2024, la Dirección de Ejecución había recuperado 1052 crore de rupias de sus activos. El caso llevó al Banco de Reserva de la India a reforzar los controles relacionados con las cartas de compromiso y SWIFT en todo el sistema bancario.
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