UnitedHealth verlor in vier Monaten 330 Mrd. US-Dollar an Wert und räumte ein, dass seine Probleme tiefgreifend waren

Eine Analyse von Fortune vom 31. Juli 2025 besagte, dass UnitedHealth Group, Nummer 3 der Fortune 500, die Anleger erneut mit unerwartet schlechten Ergebnissen für das zweite Quartal in Folge schockiert hatte. Das erste kam im April, als der Gewinn weit unter den Erwartungen der Wall Street lag und über 100 Mrd. US-Dollar an Marktwert innerhalb von Stunden verschwanden. Einen Monat später trat CEO Andrew Witty abrupt aus nicht näher genannten persönlichen Gründen zurück, und der frühere CEO Stephen Hemsley kehrte zurück; zudem berichtete das Wall Street Journal über eine strafrechtliche Medicare-Betrugsuntersuchung des Justizministeriums. In weniger als einem Monat verlor das Unternehmen mehr als die Hälfte seines Werts.

Am 24. Juli räumte UnitedHealth ein, dass das Justizministerium strafrechtliche und zivilrechtliche Untersuchungen seiner Medicare-Abrechnungspraktiken durchführte. Fünf Tage später enttäuschten die Ergebnisse des zweiten Quartals erneut. Hemsley sagte den Anlegern, das Unternehmen brauche eine erschöpfende Sanierung und werde „Führung, unsere Geschäftsbereiche, unsere Kultur, Ansätze und Praktiken, unseren Vorstand, die Governance und die Nachfolgeaufsicht“ ändern. Der CEO von Optum sagte, die Leistung des Bereichs „habe die Erwartungen nicht erfüllt“, und der Versicherungschef sagte, das Unternehmen gehe sein Geschäft „mit größerer Demut“ an.

Hemsley setzte niedrige Erwartungen: kein Gewinnwachstum im Jahr 2025, „solides, aber moderates“ Wachstum im Jahr 2026 und stärkeres Wachstum erst ab 2027. Als er im Juni zurückkehrte, gewährte ihm der Vorstand eine einmalige Aktienoptionsprämie von 60 Mio. US-Dollar, die nach drei Jahren unverfallbar wird.

Rund 330 Mrd. US-Dollar an Marktwert in vier Monaten verloren (Fortune); mehr als die Hälfte seines Werts in weniger als einem Monat verloren; kein Gewinnwachstum im Jahr 2025.

Fortune schrieb, UnitedHealth gestehe grundlegende, langjährige Probleme ein, die in der gesamten Organisation endemisch seien und deren Behebung Jahre dauern könne.

Die Führungskräfte des Unternehmens selbst sagten, Optum und das Versicherungsgeschäft hätten die Erwartungen verfehlt, und der CEO nannte Führung, Kultur, Praktiken, Vorstand und Governance als Bereiche, die geändert werden müssten.

Die Untersuchung des Justizministeriums zur Medicare-Abrechnung fügte den verfehlten Gewinnprognosen eine regulatorische Belastung hinzu. Der Beitrag von Fortune führt nicht aus, welche Praktiken von der Untersuchung erfasst werden.

Wenn ein Leitunternehmen einräumt, dass seine Probleme langjährig und unternehmensweit sind, bewerten die Anleger alles auf einmal neu. Wer sie hinter einem weiteren Quartal verbirgt, macht den Neustart größer.

Zum Zeitpunkt des Berichts vom Juli 2025 führte Hemsley das Unternehmen mit einer dreijährigen Optionsprämie, und Fortune stellte infrage, ob drei Jahre für eine solche Transformation einer Organisation mit rund 400.000 Mitarbeitern ausreichen würden. Die Führungskräfte baten die Aktionäre um Geduld.