mm2 Asias 230-Mio.-S$-Kino-Wette scheiterte – Cathay liquidiert, während UOB 74,6 Mio. S$ eintrieb

mm2 Asia – die Singapurer Gruppe hinter lokalen Erfolgen wie Ah Boys to Men und I Not Stupid 3, 2008 vom ehemaligen Mediacorp-Geschäftsführer Melvin Ang gegründet und im Dezember 2014 für 51,8 Mio. S$ am Catalist der SGX notiert – diversifizierte sich 2015–2017 in visuelle Effekte, Video-on-Demand, Konzerte und Kinos: malaysische Kinoanlagen, die 13 Standorte von Lotus Fivestar und im November 2017 Cathay Cineplexes für 230 Mio. S$ (acht Kinos, 64 Leinwände), gekauft nach einem gescheiterten Gebot auf 50 Prozent von Golden Village.

Das Modell – Schulden und wiederholte Aktienemissionen, die eine Akquisitionsleiter über mehrere Unterhaltungssegmente finanzierten – traf mit geschlossenen Kinos auf die Pandemie. Die geplante Fusion von Cathay, Mega und Lotus Fivestar mit Golden Village lief im Januar 2022 aus; ein Verkauf des Kinogeschäfts für 84 Mio. S$ an Kingsmead Properties scheiterte im selben Monat. Wirtschaftsprüfer äußerten im Juli 2021 und erneut im Juli 2022 Zweifel an der Fortführungsfähigkeit. Cathay schrumpfte stetig: The Cathay an der Handy Road schloss im Juni 2022, Cineleisure im Juni 2023 und Jem im März 2025, als der Reit von Lendlease den Mietvertrag unter Geltendmachung von 4,3 Mio. S$ kündigte.

2025 war das Endspiel: Die Forderungen der Vermieter häuften sich (2,7 Mio. S$ im Januar, Frasers' Statutory Demand über 3,3 Mio. S$ im Juli), acht Mahnschreiben über insgesamt 17,6 Mio. S$ bis August und ein Halbjahresverlust von über 101 Mio. S$ nach der Abschreibung der Kinosparte. Cathay Cineplexes ging im September in freiwillige Liquidation. Am 10. November 2025 forderte UOB rund 74,6 Mio. S$ – etwa das Dreifache von mm2s Marktwert von 26 Mio. S$ –, und der Verwaltungsrat, der die Fortführungsfähigkeit nicht bestätigen konnte, beantragte ein viermonatiges gerichtliches Moratorium gegen die Abwicklung, während über 200 Mio. S$ an Krediten innerhalb eines Jahres fällig werden.

Über 200 Mio. S$ an Krediten, fällig innerhalb eines Jahres; Halbjahresverlust von über 101 Mio. S$ nach Abschreibung der Kinosparte; Cathay Cineplexes in Liquidation; Aktien ausgesetzt.

mm2 kaufte Cathay Cineplexes im November 2017 für 230 Mio. S$ – spät in der durch Streaming ausgelösten Umwälzung –, nachdem es Golden Village nicht hatte gewinnen können, und lud die Fixkosten des Kinobetriebs auf eine verschuldete Bilanz.

Das Wachstum wurde durch eine Serie von Platzierungen, Anleihen und wechselseitigen Beteiligungen finanziert (StarHub, Unusual, die Börsennotierung von Vividthree), sodass es keine Reserve gab, als der Cash-Motor Kino zum Stillstand kam.

Jeder vorgeschlagene Ausstieg lief aus: Das Fusionsfenster mit Golden Village schloss im Januar 2022, und der Verkauf an Kingsmead scheiterte im selben Monat, sodass die schrumpfenden Kinos weitere vier Jahre in den Büchern blieben.

Bis 2025 erfüllte die Gruppe ihre Verpflichtungen durch Ad-hoc-Vermögensverkäufe – die Vividthree-Beteiligung, Platzierungen –, während sich Statutory Demands anhäuften und aus einem Liquiditätsengpass ein Restrukturierungsantrag wurde.

Der Einstieg in eine umgewälzte Branche mit geliehenem Geld verwandelt einen Abschwung in Insolvenz: mm2 zahlte 2017 230 Mio. S$ für Kinos, während Streaming das Kinofilmgeschäft aushöhlte.

Cathay Cineplexes stellte den Betrieb ein und ging im September 2025 in freiwillige Liquidation. mm2 Asia schrieb sein Kinogeschäft mm Connect ab; verwarf einen Beteiligungsverkauf an den Hildrics Asia Growth Fund, der stattdessen 29 Prozent von Vividthree übernahm; einigte sich in einem Streit über 1,7 Mio. RM mit einem malaysischen Vermieter; und erhielt eine weitere Forderung über 2,6 Mio. S$ vom Frasers Centrepoint Trust. Am 10. November reichte das Unternehmen beim High Court einen Moratoriumsantrag ein, der Abwicklungsbeschlüsse vier Monate lang blockieren könnte, während es eine Restrukturierung verfolgte, wobei UOBs Forderung über 74,6 Mio. S$ aussteht und der Handel mit seinen Aktien ausgesetzt ist.